股票流动性、治理效应与公司投资

发布时间：2018-05-20 16:56

  本文选题：股票流动性 + 投资决策　； 参考：《山东大学学报(哲学社会科学版)》2017年02期

【摘要】：现有研究表明资本市场股票流动性能够通过发声机制和退出机制对公司治理产生影响,然而这种治理效应的改善是否通过影响公司的投资决策进而影响公司价值值得进一步研究。以2005 2015年A股上市公司为样本,重点考察股票流动性对于投资决策的影响。结果发现:股票流动性增加能够提高公司的投资水平和投资-现金流敏感度、降低投资对托宾q的敏感度;提高的流动性能够通过影响公司投资增加公司价值;流动性提升公司价值的效应对于投资机会少或者投资水平高的公司而言更强。研究结果表明股票流动性具有治理效应,能够从股东建议和股东监督两种渠道影响公司投资决策进而影响公司价值。
[Abstract]:Existing studies have shown that equity liquidity in capital markets can have an impact on corporate governance through voice mechanisms and exit mechanisms. However, whether the improvement of the governance effect can influence the investment decision of the company and then influence the company value is worthy of further study. Taking A-share listed companies in 2005 and 2015 as samples, this paper focuses on the influence of stock liquidity on investment decisions. The results show that the increase of stock liquidity can improve the investment level and the sensitivity of investment-cash flow, reduce the sensitivity of investment to Tobin Q, and increase the value of the company by influencing the investment of the company. The effect of liquidity on corporate value is stronger for firms with fewer investment opportunities or higher levels of investment. The results show that the stock liquidity has governance effect, which can influence the investment decision and the value of the company from two channels: shareholder suggestion and shareholder supervision.
【作者单位】： 山东大学经济学院;
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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