国债期货交易对利率市场波动性影响的实证检验

发布时间：2018-05-24 01:39

  本文选题：金融市场 + 国债期货　； 参考：《清华大学学报(自然科学版)》2017年05期

【摘要】：该文研究了中国于2013年9月重启国债期货交易对利率市场波动性的影响。基于双重差分模型和双向集群标准误差调整,实证检验了国债期货对于利率波动性的影响,并应用倾向得分匹配方法进行了稳健性检验。结果发现:国债期货正式交易的推出显著降低了利率市场的波动性;国债期货仿真交易的推出也降低了波动性,但是降低幅度小于国债期货的正式推出。据此,加快国债期货市场建设,推出更加多元化的国债期货合约,能提高利率市场的稳定性。
[Abstract]:This paper studies the impact of China's resumption of bond futures trading on interest rate market volatility in September 2013. Based on double difference model and standard error adjustment of bidirectional cluster, this paper empirically tests the influence of treasury bond futures on interest rate volatility, and applies the tendency score matching method to test the robustness. The results show that the introduction of formal trading of treasury bond futures significantly reduces the volatility of interest rate market, and the introduction of simulation trading of national debt futures also reduces the volatility, but the decrease is smaller than that of the formal introduction of treasury bond futures. Therefore, speeding up the construction of the treasury bond futures market and introducing more diversified treasury bond futures contracts can improve the stability of the interest rate market.
【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71172005) 清华大学自主科研项目(523006010)
【分类号】：F724.5

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本文编号：1927193