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我国创业板上市企业资本结构影响因素实证分析 摘要 长期以来，关于资本结构的研究一直受到学术界的追捧。从早期资本结构理 论、现代资本结构理论，发展到新的企业资本结构理论，包括代理成本理论、信 号传递理论、公司控制权理论等，这些理论在对现代资本结构理论的前提假设进 行不断放松形成的。而在实际情况中，因为制度或选取样本的不同，各个学者所 得到的结论往往有所不同，故对于不同的市场、行业、企业，都有其特殊性，我 们不应一概而论。在我国，创业板正进入了一个高速发展期，相较于主板市场， 有其自身的特点，这些特点既不同于国外的创业板，也不同于我国的主板市场。 正因为创业板市场的独特性以及重要性，对其资本结构的探讨也就有了特别的意 义。 本文主要探讨我国创业板上市企业的资本结构及影响因素，从定性、定量两 个维度描述了我国创业板目前的发展状况，分析了创业板与主板在资本结构上的 不同。本文运用资本结构决定因素学派的理论框架，，以2009―2013年期间在创 业板上市的387家公司为样本数据，对影响我国创业板上市公司资本结构的主要 因素进行实证分析，研究结果表明企业规模、盈利能力、成长性、偿债能力、折 旧和所得税、股权集中程度对我过创业板上市资本结构有显著影响。本文的最后 依据研究结果对创业板市场的发展提出了建议。 关键字：创业板资本结构影响因素实证分析 万方数据 i ri caI AnaI i SonInfI uenoi Factorsof i ral ys ng Cap i i sesLi sti onthe Structu-reofChnese Enterpr ng ChiNext Abstract tothe marketoutsidethemain ChiNext，refersSecurityexchange board，which channelsand forsmalland providesfinancing growingspaceespecially medium-sizedand thatareunabletobe enterprisesnewly-d

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