我国股权众筹投资者保护制度研究

发布时间：2018-10-04 21:49

【摘要】：以互联网为媒介的股权众筹为初创企业和小微企业在向大众投资者募集资金方面提供了一种新型渠道,这对于激发社会主义市场经济活力和建立多层次资本市场具有巨大意义。作为资本市场的重要参与主体,在股权众筹中,对投资者的保护问题不仅关系到股权众筹的持续健康发展,还关系到整个社会主义资金市场的稳定。但是,我国的股权众筹发展与欧美发达国家相比还处于起步阶段,股权众筹的相关法律制度不完善,保护机制不健全,投资者参与股权众筹面临巨大风险。所以急需构建关于股权众筹投资者保护的法律机制。本文第一章从股权众筹的概述入手,首先对什么是股权众筹进行说明。根据2015年7月发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,股权众筹是指融资者借助互联网上的众筹平台,将其准备创办或已经创办的企业或项目信息向投资者展示,吸引投资者加入,并以股权的形式回馈投资者的融资模式。其次,通过对概念的分析推导出股权众筹的特征。股权众筹的特征包括:以互联网平台为媒介的金融活动;主要的服务对象是初创企业和小微企业;普通大众投资者公开参与。再次,根据股权众筹中的主体分析了其中的法律关系。此外,根据《证券法》关于公募的公开发行的方式和面向不特定对象的判定标准,得出股权众筹的法律性质为公募发行行为。为股权众筹投资者保护奠定基础。最后,介绍了股权众筹投资者保护的理论基础。本文第二章说明我国股权众筹投资者保护的现状和存在的问题。目前我国股权众筹投资者保护的法律法规不完善,保护制度不健全,缺乏对股权众筹投资者、融资者、众筹平台的权利义务的明确规定。本文第三章是针对前几章中出现的问题来说明域外股权众筹发展相对成熟的国家的股权众筹投资者保护经验。首先是投资者规则。包括:美国根据投资者年收入和净收入对投资者参与股权众筹限制规则;英国是根据投资者的风险认知程度对投资者进行分类限制,要求股权众筹平台提供的与投资者限制类别相对应的投资项目。意大利采用了我们比较成熟的领投人规则。其次介绍投资者规则。国外的筹资则规则包括:对融资者限定在特定行业;对融资额进行限制;强制履行适当的的信息披露义务等。最后介绍众筹平台规则。包括:投资者适当性管理义务,要求互联网平台根据投资者的投资能力和投资经验来匹配投资项目,适当的投资者购买适合的产品;建立第三方投资资金托管义务,降低投资者遭受欺诈和资金池的风险等本文第四章是关于我国股权众筹投资者保护的法律建议。结合本国股权众筹发展经验和国外股权众筹投资者保护的立法实践,提出我国面对股权众筹投资者保护问题应该怎么做。第一,建立股权众筹小额核准豁免制度。第二,确立合格投资者规则。采用确立投资者限额加领投人的合格投资者规则。第三,确立股权众筹的筹资规则,主要包括:融资者行业限制、融资规模限制、强化信息披露义务。第四、确立众筹平台规则,包括:履行合格投资者适当性管理义务;确立互联网平台关于股权众筹资金第三方托管制度。第五,健全股权众筹的救济制度。由于法律规定我国股权众筹投资者保护的诉讼权利行使需要等待多种前置程序,导致法律救济困难,因此建议建立股权众筹在线纠纷解决机制,减轻投资者的诉讼负担。
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【学位授予单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：D922.287

【参考文献】