融资融券对中国证券市场影响的实证研究

发布时间：2017-03-17 12:06

  本文关键词：融资融券对中国证券市场影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文从理论和实证两个角度分别研究融资融券交易机制对证券市场波动性的影响,并选取中国证券市场过去五年的相关交易数据进行实证研究。在结构安排上,首先回顾了国内外的理论研究成果,在此基础上提出研究思路。在理论部分,详细介绍了融资融券对证券波动性的作用机制。在实证部分,分别从上海证券市场和深圳证券市场,并且结合市场持续上涨下跌趋势,对稳定的时间序列数据构建VAR模型,运用Granger因果检验、脉冲响应、方差分解等计量经济学方法进行验证,得出如下研究结论：1、融资交易与指数波动存在因果关系,融券交易不是沪深综指波动的原因；2、市场处于上涨区间时,融资融券交易均是指数波动的原因；3、下跌区间时,融资交易不是指数波动的原因,上海市场融券交易不是指数波动的原因,深圳市场融券交易是指数波动的原因。
【关键词】：融资融券 Granger因果检验 脉冲响应 方差分解
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• abstract6-9
• 1 绪论9-26
• 1.1 研究背景9-13
• 1.1.1 境外发展历程9-10
• 1.1.2 中国发展历程10-13
• 1.2 研究现状13-22
• 1.2.1 融资融券与证券市场的波动性14-19
• 1.2.2 融资融券与证券市场的流动性19-20
• 1.2.3 融资融券与股票的定价效率20-21
• 1.2.4 存在的问题21-22
• 1.3 研究思路与意义22-24
• 1.3.1 研究思路22
• 1.3.2 论文结构22-23
• 1.3.3 可能的创新点23-24
• 1.4 研究意义24-26
• 2 融资融券影响证券市场波动性的作用机制26-33
• 2.1 波动性的衡量指标26-27
• 2.2 波动性的作用机制27-28
• 2.3 融资融券影响市场波动性的作用机制28-33
• 3 融资融券影响证券市场的实证检验33-48
• 3.1 描述性统计分析33-34
• 3.2 实证分析34-48
• 3.2.1 数据及指标的选取及平稳性检验35-37
• 3.2.2 沪市融资融券交易对证券市场波动性影响的实证分析37-43
• 3.2.3 深市融资融券交易对证券市波动性影响的实证分析43-48
• 4 持续上涨下跌过程中融资融券影响证券市场的实证分析48-61
• 4.1 数据及指标的平稳性检验48-50
• 4.1.1 市场持续上涨下跌过程中的时间序列曲线图48-50
• 4.1.2 市场持续上涨下跌过程中变量平稳性检验50
• 4.2 实证分析50-61
• 4.2.1 市场持续上涨下跌过程中变量滞后阶数检验及VAR模型构建50-52
• 4.2.2 市场运行趋势下VAR模型稳定性检验52-54
• 4.2.3 市场持续上涨下跌过程中VAR模型的Granger因果检验54-55
• 4.2.4 市场持续上涨下跌过程中VAR模型脉冲响应分析55-57
• 4.2.5 市场运行趋势下VAR模型方差分解57-61
• 5 结论和政策建议61-64
• 5.1 研究结论61-62
• 5.2 政策建议62-64
• 参考文献64-69
• 附录69-71
• 致谢71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 骆玉鼎;廖士光;;融资买空交易流动性效应研究——台湾证券市场经验证据[J];金融研究;2007年05期

2 陈建瑜;;我国证券融资融券的实现路径[J];中国金融;2006年08期

3 廖士光;杨朝军;;卖空交易机制对股价的影响——来自台湾股市的经验证据[J];金融研究;2005年10期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 蔡笑;融资融券对股票市场的影响研究[D];苏州大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前9条

1 刘明青;融资融券交易对市场和个股波动影响的实证研究[D];浙江工商大学;2014年

2 杨文军;融资融券对股票市场质量影响的实证研究[D];西南交通大学;2014年

3 马哲光;融资融券对我国股市波动性的影响研究[D];西南大学;2014年

4 陈璇;股票融资融券交易的市场效应研究[D];山东财经大学;2013年

5 丁振川;融资融券对我国股票市场影响的实证研究[D];西南财经大学;2013年

6 郝晓鹏;融资融券对股市的波动性影响研究[D];复旦大学;2012年

7 康国光;融资融券对股市波动的影响[D];暨南大学;2011年

8 王媛;融资融券对我国ETF价格发现功能影响的实证研究[D];西南财经大学;2011年

9 袁华涛;我国证券市场引入融资融券交易研究[D];西南财经大学;2007年

  本文关键词：融资融券对中国证券市场影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：252863