基于DMA模型的证券组合标度可变Beta系数研究

发布时间：2017-03-21 20:00

  本文关键词：基于DMA模型的证券组合标度可变Beta系数研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：资本资产定价模型是现代金融学的基石,该模型正在经历由线性向非线性的拓展,目前已有的非线性资本资产定价模型还未形成体系。文章以前人的研究为基础,对标度可变资本资产定价模型(SVCAPM)加以改进,提出了基于DMA的标度可变资本资产定价模型。SVCAPM在估计资产组合的Beta系数时,由于选用了去趋势方差分析模型(DFA)和去趋势协方差分析模型(DCCA),滤除了价格波动的线性低频噪声,所以该模型得出的Beta系数仅考虑了非线性的系统性风险。当资产组合价格或市场价格指数的波动存在显著的线性趋势时,如使用SVCAPM估计资产组合的Beta系数,会出现低估或高估的情形。出于这样的考虑,本文使用基于移动平均的去趋势方差分析模型(DMA)替换DFA模型,使用基于移动平均的去趋势协方差分析模型(XDMA)替换DCCA模型,定义新的SVCAPM。同时本文还对DMA模型与XDMA模型的滤波方式进行改进,通过引入一个新的参数,实行两次滤波,定义了基于DMA的双标度资本资产定价模型(DMA-TSCAPM)。实证检验表明在中国和美国证券市场,在投资组合套期保值的实践中,选用新模型计算得出的Beta系数能有效提高对冲效果。
【关键词】：分形市场 Beta系数 时间标度性 DMA
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F831.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-14
• 1.1 选题的背景及意义8-9
• 1.1.1 选题的背景8
• 1.1.2 选题的意义8-9
• 1.2 文献综述9-12
• 1.2.1 资本资产定价模型理论的理论综述9-10
• 1.2.2 非线性资本资产定价模型的理论综述10-11
• 1.2.3 分形分析理论综述11-12
• 1.3 本文的研究思路及创新点12-14
• 1.3.1 本文的研究思路12-13
• 1.3.2 论文力图实现的创新以及存在的不足13-14
• 第2章 分形市场中资本资产定价模型介绍14-20
• 2.1 传统资本资产定价模型的介绍14-15
• 2.2 传统资本资产定价模型存在的问题15-16
• 2.3 分形市场理论对传统资本资产定价模型的改进16-20
• 2.3.1 FCAPM模型介绍16-17
• 2.3.2 IHDCAPM模型介绍17-18
• 2.3.3 SVCAPM模型介绍18-20
• 第3章 基于DMA的标度可变资本资产定价模型设计20-26
• 3.1 DMA与波动方差的标度性20-22
• 3.2 XDMA与波动协方差的标度性22-23
• 3.3 基于DMA的标度可变资本资产定价模型的建立23-26
• 第4章 基于DMA的双标度资本资产定价模型设计26-31
• 4.1 DMA与移动平均值波动方差的标度性26-27
• 4.2 XDMA与移动平均值波动协方差的标度性27-29
• 4.3 基于DMA的双标度资本资产定价模型的建立29-31
• 第5章 实证检验31-40
• 5.1 样本选择31-32
• 5.2 Beta系数的时间标度幂律特征检验32-36
• 5.3 Beta系数的对冲效果检验36-40
• 结论40-42
• 致谢42-44
• 参考文献44-47
• 附录47-53

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1 孙力强;陈小悦;;中国股票市场Beta系数均值回归特性分析[J];特区经济;2008年01期

2 王s

本文编号：260183