我国证券分析师盈利预测的乐观倾向研究

发布时间：2017-03-23 07:09

  本文关键词：我国证券分析师盈利预测的乐观倾向研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：证券分析师所发布的盈利预测报告不仅仅是其非常重要的向机构投资者和个人投资者传递信息的途径,也同时是其向机构投资者和个人投资者提供的主要服务内容,在学术界受到的关注程度也越来越高。作为影响证券分析师盈利预测准确度的重要因素之一,证券分析师盈利预测的乐观倾向也慢慢的成为了学者们研究的热点之一。本文通过选取Wind数据库中2009年到2013年的证券分析师盈利预测数据作为研究对象,阐述了我国证券分析师盈利预测乐观倾向的形成机理,结合羊群行为理论、过度反应理论、过度自信理论和不对称信息理论分析了各类情况中利益冲突和认知偏差对证券分析师盈利预测乐观倾向的影响,认为我国证券分析师盈利预测的乐观倾向主要由利益冲突和认知偏差的综合作用形成；然后对证券分析师盈利预测的乐观倾向行为做了实证检验,以探寻我国证券分析师盈利预测乐观倾向的影响因素。首先,通过描述性统计分析发现,我国证券分析师除了在2009年表现出略微的悲观预测以外,从2010年开始一直到2013年在其盈利预测中都表现出明显的乐观倾向。其次,通过多元回归模型研究了证券分析师盈利预测偏差与同一家上市公司在同一年的预测机构数、上市公司是否盈利、预测机构规模、上市公司被同一家机构连续预测的年数和预测机构是否为上市公司的首发主承销商这五个影响因素之间的相关性来探寻我国证券分析师盈利预测中乐观倾向行为的特征。得出结论：在同一年预测同一家上市公司的机构越多,证券分析师的盈利预测乐观程度越小；相比较于对盈利公司的盈利预测,证券分析师在对亏损公司进行盈利预测时所表现出的乐观程度更大；证券分析师所在机构规模大小S (Size)的多元回归系数仅为0.009142,对其盈利预测乐观程度基本没有影响；预测机构对同一家上市公司连续预测的年限越长,证券分析师的盈利预测乐观程度越大;当预测机构为上市公司的首发主承销商时,承销商证券分析师对该上市公司的盈利预测乐观程度反而更小。创新点在于不仅独立的分析了利益冲突或认知偏差对证券分析师盈利预测乐观倾向的影响,而且还进一步分析了它们对证券分析师盈利预测乐观倾向的综合影响作用,这样可以更好的解释利益冲突和认知偏差是如何导致了证券分析师盈利预测的乐观倾向。
【关键词】：证券分析师 盈利预测 乐观倾向 利益冲突 认知偏差
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1 绪论11-17
• 1.1 研究背景及研究意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 研究内容和研究框架13-15
• 1.2.1 研究内容13-15
• 1.2.2 研究框架15
• 1.3 研究方法及创新点15-17
• 1.3.1 研究方法15-16
• 1.3.2 创新点16-17
• 2 理论基础和文献综述17-30
• 2.1 相关概念界定17-18
• 2.1.1 证券分析师17
• 2.1.2 证券分析师盈利预测17
• 2.1.3 乐观倾向17-18
• 2.1.4 证券分析师盈利预测的乐观倾向18
• 2.2 理论基础18-21
• 2.2.1 羊群行为理论18
• 2.2.2 过度反应理论18-19
• 2.2.3 过度自信理论19
• 2.2.4 信息不对称理论19-21
• 2.3 文献综述21-30
• 2.3.1 证券分析师盈利预测有效性相关研究21-22
• 2.3.2 证券分析师盈利预测乐观倾向的相关研究22-25
• 2.3.3 证券分析师的利益冲突和认知偏差的相关研究25-28
• 2.3.4 文献评述28-30
• 3 我国证券分析师盈利预测乐观倾向的形成机理30-38
• 3.1 证券分析师盈利预测乐观倾向的案例分析30-31
• 3.2 证券分析师盈利预测乐观倾向的形成原因31-32
• 3.3 证券分析师盈利预测乐观倾向与利益冲突32-34
• 3.4 证券分析师盈利预测乐观倾向与认知偏差34-36
• 3.5 本章小结36-38
• 4 实证变量选取和模型构建38-43
• 4.1 数据来源38
• 4.2 实证变量选取和设计38-42
• 4.3 实证模型构建42
• 4.4 本章小结42-43
• 5 我国证券分析师盈利预测乐观倾向的实证43-52
• 5.1 实证假设43
• 5.2 实证分析43-51
• 5.2.1 描述性统计43-49
• 5.2.2 变量相关性检验49-50
• 5.2.3 多元回归结果50-51
• 5.3 本章小结51-52
• 6 研究结论与展望52-55
• 6.1 研究结论52-53
• 6.2 研究局限和展望53-55
• 6.2.1 研究局限53-54
• 6.2.2 研究展望54-55
• 参考文献55-59
• 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果59-61
• 学位论文数据集61

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