我国股权众筹投资者保护法律机制研究

发布时间：2017-03-24 23:17

  本文关键词：我国股权众筹投资者保护法律机制研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权众筹作为有别于场内公开发行及私募发行的又一种证券发行方式,常将投资者利益置于既无证交所之有力监管、又无自身经济实力及经验能力之担保的尴尬境地。本文通过对国内外文献进行研究、对具有代表性的股权众筹平台进行调查、对英美两国已建法律制度进行比较分析等方式,对如何在我国构建一套运作成本较低、有实操意义的法律制度以保护股权众筹投资者利益进行了研究。本文主要分为四个部分:第一部分是对“股权众筹是什么”这一问题之说明,指出股权众筹是一种公开小额的证券募集及证券发行行为,而其固有特征、运作模式及内部法律关系均暗含风险隐患,为后文探讨作出铺垫。第二部分是对“为何需通过法律手段对股权众筹投资者进行保护”这一问题之回应,首先援引证券法及法律经济学之理论力证投资者保护之重要性,其次说明了股权众筹存在大量法律风险及投资者风险承受能力弱的现状,并指出现行法律的保护力度不足这一问题,展示了本文研究的动因。第三部分是对“如何借鉴美、英相关法律制度”这一问题之探究,首先对美、英两国有关股权众筹投资者保护的整体情况进行了介绍,并总结了其立法之精髓要义,继而结合美、英的立法背景说明了其在关键法律制度上取向之异同及因由,并与我国证券市场及立法状况相对照,指出适合于我国的立法取向。第四部分是对“怎样构建我国股权众筹投资者法律保护机制”这一终极命题之探讨,认为可从如下三方面着手建立这一机制:立法层面上,对融资者应设最高发行额限制,设置信息披露、广告及促销限制等法定义务;对投资者应进行投资额限制,赋予交易撤销权及信息查询权;对股权众筹平台应采取授权设立制,设置信息披露、交易资金托管、购买雇员忠诚险、维护平台信息及隐私安全、投后管理等义务,禁止倾向性广告、提供投资建议、与融资者产生利益联系。法律适用上,财务信息披露要求应视融资目标额高低而宽严不同;融资者豁免规则上应在一定条件下不再适用;投资者教育及投资额限制不应适用于已经具有专业知识及投资经验的投资者。救济制度上,我国应尝试建立金融申诉专员制度,并引入在线纠纷解决机制,以弥补现有诉讼外纠纷解决机制缺乏对投资者的倾斜性保护、谈判成本高、合意难以达成等缺陷。
【关键词】：股权众筹 投资者保护 立法 法律适用 救济途径
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.287
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 引言9-11
• 1 股权众筹的法律界定11-17
• 1.1 股权众筹的内涵与外延11-13
• 1.1.1 股权众筹的概念11
• 1.1.2 股权众筹的渊源11-12
• 1.1.3 股权众筹的特征12-13
• 1.2 股权众筹的运作模式13-15
• 1.2.1 有限合伙模式13-14
• 1.2.2 间接股东模式14
• 1.2.3 直接股东模式14-15
• 1.3 股权众筹的法律性质15-17
• 1.3.1 股权众筹的法律定性15-16
• 1.3.2 股权众筹的内部法律关系16-17
• 2 股权众筹投资者法律保护机制构建的法理基础与现实动因17-26
• 2.1 股权众筹投资者法律保护机制构建的法理基础17-19
• 2.1.1 证券法的宗旨和原则17-18
• 2.1.2 交易成本理论18-19
• 2.1.3 溢出效应理论19
• 2.2 股权众筹投资者法律保护机制构建的现实动因19-26
• 2.2.1 股权众筹存在大量法律风险19-22
• 2.2.2 投资者对抗风险能力较弱22-23
• 2.2.3 现行法律对投资者保护不足23-26
• 3 美、英股权众筹投资者保护法律机制的考察与比较26-39
• 3.1 美、英股权众筹投资者保护法律制度26-31
• 3.1.1 美、英股权众筹立法概况26-28
• 3.1.2 美、英股权众筹法规中的投资者保护机制28-31
• 3.2 美、英股权众筹投资者立法的特点与效用31-33
• 3.2.1 区分性立法与阶段性保护31
• 3.2.2 通过投资额上限控制投资风险31-32
• 3.2.3 引入保险制度进行风险分担32
• 3.2.4 投资者保护上采取适度原则32-33
• 3.3 美、英立法比较及对我国的启示33-39
• 3.3.1 平台设立规则上的比较与启示33-35
• 3.3.2 合格投资者制度的比较与启示35-36
• 3.3.3 融资者发行条件上的比较与启示36-37
• 3.3.4 信息披露制度的比较与启示37-38
• 3.3.5 救济途径上的比较与启示38-39
• 4 我国股权众筹投资者法律保护机制的本土化构建39-58
• 4.1 立法层面上的保护机制构建39-52
• 4.1.1 融资者角度的法律制度设计39-44
• 4.1.2 投资者角度的法律制度设计44-47
• 4.1.3 众筹平台角度的法律制度设计47-52
• 4.2 法律适用上的保护机制构建52-55
• 4.2.1 信息披露义务的差异性适用52-53
• 4.2.2 融资者资格的限制性适用53-54
• 4.2.3 投资者教育规则的适用豁免54
• 4.2.4 投资额限制的适用豁免54-55
• 4.3 救济途径上的保护机制构建55-58
• 4.3.1 救济途径构建基本思路55
• 4.3.2 金融申诉专员制度（FOS）55-57
• 4.3.3 在线纠纷解决机制（ODR）57-58
• 结语58-59
• 参考文献59-63
• 在学期间发表的学术论文及研究成果63-64
• 致谢64-65

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本文编号：266329