上市企业业绩“爆雷”是否加剧了信息不对称——兼论高管减持时机选择

发布时间：2020-11-16 13:27

　　 本文选择2010—2018年我国创业板上市公司中存在业绩"爆雷"的企业作为研究对象,将业绩"爆雷"分为预告时"爆雷"和年报时"爆雷",分析了业绩"爆雷"与企业信息不对称的关系,并进一步判断业绩"爆雷"是否与高管减持时机选择有关。研究发现,在样本时期,预告时业绩"爆雷"和年报时业绩"爆雷"的企业数量呈现逐年上升趋势。预告时业绩"爆雷"能减缓后期企业信息不对称,但年报时业绩"爆雷"会加剧预告期与年报披露期之间企业信息不对称,导致在此期间买入股票的投资者损失惨重。高管在预告前的减持行为对两类业绩"爆雷"概率不存在显著影响,但在预告后的减持行为与年报时业绩"爆雷"概率正相关,表明年报时业绩"爆雷"与高管减持动机选择有关。
【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
    （三）模型构建
四、实证分析
    （一）描述性统计
    （二）创业板上市公司业绩“爆雷”的分布统计
    （三）回归分析
五、结论

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本文编号：2886284