分阶段情况下的风险投资策略研究

发布时间：2021-06-08 03:57

　　风险投资行为高度的不确定性与信息不对称性决定了风险投资家在投资过程中往往会面临巨大的风险。项目的成功,依赖于风险投资家与创业企业双方的共同努力,然而,信息的不对称性决定了两者都有各自的信息优势和劣势,从而导致双边道德风险的形成。分阶段投资能够在一定程度上缓和双边道德风险的问题。本论文以风险投资理论等相关理论和风险投资家与创业企业之间的双边道德风险的相关研究为基础,从风险投资的分阶段投资特点出发,分析风险投资家的投资策略。本论文获得的结论如下:⑴基于贝叶斯博弈研究风险投资家的投资策略。首先,将风险投资家的投资策略归纳为三个:（1）投资于种子期;（2）投资于成长期;（3）持续投资种子期和成长期。然后分别建立风险投资家与创业企业的博弈模型,并运用逆向归纳法求解均衡结果。可以得出:风险投资家和创业企业的均衡收益是他们之间协同增值能力的严格递增函数,是他们各自努力成本系数的严格递减函数;在仿真模拟的情况下,风险投资家在持续投资情况下的项目种子期（或成长期）的成功概率高于其在间断投资情况下项目种子期（或成长期）的成功概率。⑵基于含糊博弈研究风险投资家的投资策略。首先阐述风险投资家之间的含糊博弈,求... 

【文章来源】：东南大学江苏省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：87 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

风险投资家持续投资时的博弈进程

图 3-2 风险投资家间断投资时的博弈进程在 t 0时，EN 提出融资方案 ,K ，VC 接受此融资方案，并投入启金 K 。种子期：EN 与 VC 双方签订第一轮的融资方案。EN 在种子期付出的努平记为2ENe ，VC 在种子期付出的努力水平记为2VCe ，并分别引发努力 22 EN 2ENC e e、 22V C 2VCC e e；此时项目在种子期的成功概率就能获 1221 2 EN 2VCpe e ， 为风险投资家和创业企业在种子期的协同与增值这一阶段，项目没有产出。在 t 1时，EN 提出融资方案 , F，VC 接受此融资方案，并投入成长F 。

【参考文献】：
期刊论文
[1]关于一类风险投资的动态博弈模型及分析[J]. 麦均洪.  控制理论与应用. 2016(08)
[2]风险企业家考虑公平关切的风险投资多阶段激励模型[J]. 吴萌.  管理工程学报. 2016(03)
[3]信息不对称条件下风险投资的多重博弈分析[J]. 牛司顺,李正明.  中国商贸. 2014(26)
[4]风险投资多阶段动态融资博弈分析[J]. 张虎,张瑞星,江武.  经济视角(下). 2011(06)
[5]基于公平偏好下的风险企业家道德风险研究[J]. 郑君君,吴结飞.  技术经济. 2010(08)
[6]变折现率下带含糊厌恶与预期的最优投资研究[J]. 夏登峰,费为银,刘宏建.  应用概率统计. 2010(03)
[7]基于风险资本控制权实施的融资工具选择研究[J]. 李建军,费方域,郑忠良.  管理科学学报. 2010(02)
[8]基于公平心理偏好的风险融资契约研究[J]. 郑君君,许明嫄.  经济评论. 2010(01)
[9]企业家自有资本、“激励因子”对风险投资家的激励[J]. 冯天丽,顾婧,井润田.  系统管理学报. 2009(05)
[10]风险投资主体、银行和创业企业家三方委托代理研究[J]. 晏文隽,郭菊娥.  管理科学. 2009(02)

硕士论文
[1]基于过度自信的风险投资现金流权配置研究[D]. 王心宇.东南大学 2015



本文编号：3217643