票据价格波动与信贷作用边界

发布时间：2021-11-29 11:35

　　<正>票据资产兼具资金属性与信贷属性,导致票据价格波动不时受制于信贷政策。防范化解金融风险之后,影子银行被迫收缩,传统信贷重要性提高,票据成为承接表外融资收缩的重要工具。这种背景下,厘清票据供求关系的实质,识别信贷因素的作用边界,独立判断信贷走向,对于提高票据决策科学性具有积极意义。票据供求新逻辑票据供求是"资金买卖"供求关系决定商品价格,票据也不例外。传统分析框架中,通常将资金成本、信贷政策、市场预期等割裂考虑,无法聚焦识别 

【文章来源】：中国金融. 2020,(04)北大核心

【文章页数】：3 页

【文章目录】：
票据供求新逻辑
    票据供求是“资金买卖”
    票据贷款是一种特殊资金
票据价格决定模式
    货币市场与票据市场的资金断层
    三种票价决定模式与信贷作用逻辑
信贷作用的边界
    基本假设
    直贴端:信贷综合影响率为13.95%～46.32%;90%概率小于10bp;极限值为正负38bp且集中于月末前后三天
    交易端:综合影响率为13.76%～47.88%;90%概率小于10bp;极限值为正负36bp且集中于月末前后三天
    信贷因素与资金成本:谁更重要
如何判断信贷走向
    了解日常状态:自然补充中的期限结构——自主决策
    关注时点冲击:总量调节与指标优化——外力引致
小结



本文编号：3526428