风险投资对创业板企业绩效影响的实证研究

发布时间：2022-12-09 19:55

　　在资本市场日益发展的今日,风险投资已然成为创业企业融资的重要渠道,截至2017年底,中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币。随着风险投资在企业融资中的比重日益增加,学术界对其愈发关注。对此,学术界的观点主要分为两派,一派认为风险投资对企业主要起到筛选作用,而对企业后续的持续绩效增长不太重视;另一派认为风险投资对企业会起到培育作用,利用声誉和提供增值服务来提高企业绩效,以使自身获利。两种观点分别被称为“筛选论”和“培育论”。本文在分析了风险投资和企业绩效之间的内在关系后发现,风险投资理论上有促进企业绩效增长的动机,并且有相应的影响机制。因此本文选择以培育论为研究基础,结合声誉效应和增值效应两种理论,探究了风险投资是否会对企业绩效有影响以及如何影响的问题。并且由于风险投资进入时企业所处的成长周期各不相同,导致对企业绩效产生影响的风险投资特征因素也会有差异。因此,本文在前人研究的基础上,将企业按照风险投资进入的时机进行分类,进一步探究了风险投资在不同时机进入时,对企业绩效影响的作用机制。本文选取了 2009年-2016年在创业板上市的569家企业作为样本,通过理论分析和实证研究,得出... 

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 关键概念阐述
        1.2.1 风险投资
        1.2.2 企业绩效
    1.3 文献综述
        1.3.1 风险投资相关文献
        1.3.2 风险投资与企业绩效关系的相关文献
        1.3.3 文献综述简评
    1.4 主要内容与结构
    1.5 创新与不足
        1.5.1 创新点
        1.5.2 本文不足之处
第2章 风险投资与企业绩效的内在关系
    2.1 风险投资影响企业绩效的动机分析
        2.1.1 风险资本供给者的诉求
        2.1.2 风险投资的IPO退出
    2.2 风险投资影响企业绩效的机理分析
        2.2.1 声誉效应
        2.2.2 增值效应
    2.3 风险投资在不同时机下对企业绩效影响的作用机制
        2.3.1 风险投资在Ⅰ阶段进入企业
        2.3.2 风险投资在Ⅱ阶段进入企业
        2.3.3 风险投资在Ⅲ阶段进入企业
        2.3.4 风险投资不同进入时机对企业绩效影响的小结
    2.4 提出假设
第3章 风险投资与企业绩效关系的实证设计
    3.1 样本选择
    3.2 变量选取
        3.2.1 被解释变量:综合绩效评分
        3.2.2 解释变量
        3.2.3 控制变量
    3.3 模型设计
    3.4 整体描述性统计
        3.4.1 有无风险投资进入的企业分布情况
        3.4.2 各行业有无风险投资进入的分布情况
        3.4.3 风险投资进入时期分布情况
        3.4.4 有无风险投资企业的绩效统计描述
第4章 风险投资与企业绩效关系的实证分析
    4.1 风险投资是否对企业绩效有影响
    4.2 风险投资影响企业绩效作用机制
    4.3 风险投资在Ⅰ阶段进入时对企业绩效的影响
        4.3.1 在Ⅰ阶段进入的风险投资特征变量的统计描述
        4.3.2 在Ⅰ阶段进入的风险投资与企业绩效的实证分析
    4.4 风险投资在Ⅱ阶段进入时对企业绩效的影响
        4.4.1 在Ⅱ阶段进入的风险投资特征变量的统计描述
        4.4.2 在Ⅱ阶段进入的风险投资与企业绩效的实证分析
    4.5 风险投资在Ⅲ阶段进入时对企业绩效的影响
        4.5.1 在Ⅲ阶段进入的风险投资特征变量的统计描述
        4.5.2 在Ⅲ阶段进入的风险投资与企业绩效的实证分析
第5章 问题与发展启示
    5.1 完善被投资企业发展机制
    5.2 完善风险投资市场法律体系
    5.3 把握双方需求,互利共赢
    5.4 增加风险投资与企业管理层之间的沟通和协调
结论
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]管理层权力对企业成长性的影响研究——基于产品市场竞争视角[J]. 朱永明,赵少霞.  财会通讯. 2017(30)
[2]中小板上市公司技术创新对企业绩效影响的实证研究——以企业成长性、员工受教育程度为调节变量[J]. 单春霞,仲伟周,张林鑫.  经济问题. 2017(10)
[3]创业企业IPO靠自己还是靠“风投”?——基于双边选择效应视角的经验证据[J]. 付辉,周方召.  财经研究. 2017(05)
[4]风险投资对创业板上市公司技术创新影响的实证研究[J]. 吴涛,赵增耀.  科技管理研究. 2016(14)
[5]风险投资持股对公司IPO前后业绩表现的影响[J]. 张科举.  现代管理科学. 2016(07)
[6]风险投资提供了增值服务吗?——基于1996～2012年IPO公司的实证研究[J]. 王力军,李斌.  证券市场导报. 2016(05)
[7]上市中小企业成长性影响因素实证研究[J]. 田云玲.  商业会计. 2015(22)
[8]风险投资、高管薪酬及董事会特征——公司治理视角[J]. 赵玮,温军.  现代财经(天津财经大学学报). 2015(04)
[9]风险投资介入创业企业偏好及其方式研究——基于中国创业板上市公司的经验数据[J]. 吴翠凤,吴世农,刘威.  南开管理评论. 2014(05)
[10]风险投资网络、创新投入与创业板IPO公司成长性——基于创新投入中介效应的分析[J]. 胡志颖,丁园园,郭彦君,萨茹拉.  科技进步与对策. 2014(10)

硕士论文
[1]创业投资支持企业与非创业投资支持企业IPO抑价度差异的分析[D]. 张凌宇.南京农业大学 2007



本文编号：3715278