私募股权投资中对赌协议的效力及监管问题研究

发布时间：2023-11-24 20:00

　　对赌条款作为投融资双方的约定性安排,能够有效解决估值困境问题。在被广泛运用的同时,围绕对赌协议展开的系列问题也在持续发酵。“海富案”作为对赌协议第一案,开启了学术界和实务界的广泛讨论。前述讨论尤其集中在性质认定和效力分析上,并一度产生“与股东对赌有效,与公司对赌无效”的解读,但却并未因此盖棺定论。2018年9月最高院“瀚霖案”法槌落定,认定关涉目标公司的担保条款有效,似乎又为将公司拉入对赌局面提供了新的路径。而在实践中,投融资双方的对抗则在“股权回购价格如何确定”、“担保形式是否有效”、“现金补偿约定是否公平”等更为具体的履行层面展开,迫使着法院提供更明确的裁判规范。本文以至2018年11月30日为止各级法院审理的101个裁判案例为基础,进行了司法实践层面的数据统计和类型分析。以截至2017年3月9日版的《IPO反馈及审核意见汇编》中的149家拟上市公司为基础,进行了证券领域监管的细致化分析,并在第四章中归纳了证监会的具体披露要求。以目前可搜集到的仲裁案例为基础,进行了仲裁实践层面的案例分析,仲裁的态度较之司法实践更为宽容,亦不因监管部门的严监管政策而对对赌协议施以否定性评价。另外,本...

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导言
    一、问题的提出
    二、研究价值及意义
    三、文献综述
    四、主要研究方法
    五、论文结构
    六、论文主要创新及不足
第一章 我国私募股权投资中的对赌协议概述
    第一节 对赌协议的内涵与类型分析
        一、对赌协议的内涵
        二、对赌协议的类型分析
    第二节 对赌协议的产生原因
        一、对赌协议在我国产生的原因
        二、国内外法律实践的差异
第二章 对赌协议的性质认定辨析
    第一节 理论争议:对赌协议性质认定的几种学说
        一、附条件合同说
        二、射幸合同说
        三、担保合同说
        四、期权合同说
    第二节 实践争议:对赌协议为“借贷合同”还是“股权投资合同”
        一、认定对赌协议为“借贷合同”
        二、认定对赌协议为“股权投资合同”
    第三节 比较与辨析
        一、理论层面
        二、实践层面
第三章 对赌协议效力认定的实证比较分析
    第一节 国内就对赌协议效力的认定
        一、对赌协议效力认定的司法实践解析
        二、对赌协议效力认定的仲裁实践解析
    第二节 国外相关替代法律实践路径分析
        一、Earnout条款
        二、分期融资制度
        三、预留账户制度
        四、深石原则
    第三节 国内外实践路径归纳
        一、国内司法实践态度的转变
        二、国外替代性法律实践的适用困境
第四章 对赌协议的法律监管问题分析
    第一节 关于对赌协议的证券法领域监管
    第二节 关于对赌协议的公司法领域规制
        一、《公司法》第二十条与《合同法》五十二条的捆绑适用
        二、资本维持原则的适用
第五章 中国对赌协议法律规制与实践的完善建议
    第一节 对赌协议认定的司法实践完善建议
        一、以股权投资合同定性对赌协议
        二、优先以合同法规范为基础,兼考虑公司法规范之适用
        三、认可对赌协议效力的前提下,重点关注合同履行
        四、在合同履行过程中准确适用公平原则
    第二节 公司法中监管规则与实践的完善
        一、同股同权原则的引入
        二、深石原则的适用
    第三节 证券法中监管规则与实践的完善
        一、实施负面清单管理
        二、加强信息披露规范
结语
参考文献
后记



本文编号：3866495