董事与经理兼任对企业风险承担水平的影响：基于高管激励的视角

发布时间：2024-05-16 01:17

　　以2007—2016年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,实证检验我国上市公司董事与经理兼任对企业风险承担水平的影响。研究发现,董事与经理兼任能够显著提高企业的风险承担水平,且二者之间的关系在未实施股权激励、高管薪酬差距较大的情景下更为明显。进一步研究发现,董事与经理兼任和企业风险承担水平之间的作用机制符合"代理成本假说",即在代理成本较高、董事会监督绩效较差的企业中董事与经理兼任对企业风险承担水平的影响更大。本文的研究结论从治理结构层面提供了企业组织结构安排与风险承担行为之间关系的经验证据,对于理解我国上市公司董事与经理兼任现象的经济后果具有重要的现实意义。

【文章页数】：17 页

【文章目录】：
一、相关文献综述
二、理论分析与研究假设
    （一）董事与经理兼任和企业风险承担水平
    （二）股权激励、董事与经理兼任和企业风险承担水平
    （三）高管薪酬差距、董事与经理兼任和企业风险承担水平
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）模型设定与变量定义
        1. 风险承担水平（Risk)
        2. 董事与经理兼任
        3. 股权激励
        4. 高管薪酬契约
        5. 控制变量
四、实证结果与分析
    （一）描述性统计
    （二）多元回归结果
        1. 董事与经理兼任和企业风险承担水平
        2. 股权激励、董事与经理兼任和企业风险承担水平
        3. 高管薪酬差距、董事与经理兼任和企业风险承担水平
    （三）稳健性检验
        1. 替换核心变量的指标测度
        2. 工具变量和Heckman两阶段最小二乘法
        3. 解释变量滞后处理
五、代理成本假说的路径分析
六、结论与启示



本文编号：3974486