上市公司微信公众号信息披露的市场效应研究——以浦发银行为例

发布时间：2024-05-18 20:38

　　以往对我国上市公司信息披露市场效应的研究聚焦在通过指定官网和纸质媒体渠道披露的信息,但随着社交媒体的兴起,微信、微博等新兴传播媒介的信息披露功能开始显现。以浦发银行微信公众号推送的4个"非公告"重要事件为例,从超额收益率、超额成交量、日波动率3个维度来计算并检验其市场效应。研究发现:浦发银行微信公众号发布的非强制自愿信息会带来显著的市场效应,并且不同类型事件带来的市场效应在变化的时点、方向、趋势上各有差异和不同。基于此提出上市公司要重视、投资者要甄别和判断、监管部门要激励与约束上市公司微信信息披露的政策建议。

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【部分图文】：

图1“遇见浦发”微信公众号2018年7月1日—2019年6月30日的发文时刻分布

从时间维度上看，微信公众号信息在不同时间发布，其传播、接受和引起的进一步市场效应具有差异。为此，笔者按照一天24小时的模式统计归纳了研究区间的浦发银行微信公众号发送推文的具体时间，如图1所示。可以看到，浦发银行在下午股票交易收盘后的15∶00—17∶59这个时间段发布新消息的频率....

图2浦发银行2018年7月1日—2019年6月30日的股价变动及走势

为了初步分析微信信息披露的市场效应，本文整理了2018年7月1日—2019年6月30日浦发银行公司股票的每日收盘价，同时将“遇见浦发”微信公共号披露的主要事件引入股价走势图，图中实线箭头表示浦发银行按照法定必须强制性披露的事件，虚线箭头表示在微信公众号上自愿披露的事件，详见图2所....

图3样本事件在窗口期的CAR波动情况

为了更直观比较4个事件在窗口期的超额收益率、超额成交量和波动性3个维度的变化情况，将不同事件的相应指标绘制成折线图，如图3—图5所示。图4样本事件窗口期内CAV波动情况

图4样本事件窗口期内CAV波动情况

图3样本事件在窗口期的CAR波动情况图5样本窗口期内波动率变化情况

本文编号：3977322