卖空约束对市场波动性的影响研究——来自中国沪深300指数的经验证据

发布时间：2017-06-01 15:11

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【摘要】：交易制度是影响股票价格波动的一个重要因素。长期以来,我国证券市场做空机制并不成熟,投资者往往习惯于扩大正面消息对股价的影响,而缩小负面消息对股价的影响,这使得股票估值高于其内在价值,波动也随之增强。为了判断卖空约束与市场波动之间是否有明确的相关性,本文分别采用事件分析法、回归分析法和面板数据模型等方法研究我国卖空约束与股市波动之间的关系。研究发现,从长期来看,卖空约束的放松能有效降低市场的波动性。
【作者单位】： 暨南大学经济学院;北京财税研究院;
【关键词】： 卖空约束 波动性 面板数据模型
【基金】：国家社科基金“中国证券市场隐性交易成本测算以及市场运行绩效评估研究”(15BJY165)阶段性成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股市的波动集中体现了一国证券市场动态风险的大小。2015年6月下旬,中国证券市场经历了罕见的千股跌停现象,市场波动急剧上升。这种剧烈波动的证券市场显然不利于资源的有效配置和新常态经济的稳步增长以及中国经济结构的调整与转型。对于2015年6月发生在中国证券市场

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本文编号：412862