上证50ETF的日历效应实证分析

发布时间：2017-06-14 07:05

  本文关键词：上证50ETF的日历效应实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：为了了解上证50ETF在运行中是否存在日历效应,并根据日历效应的一般性规律为非机构投资者提供更好的交易策略和交易依据,提升其在存在收益异动的市场环境下进行指数化投资的收益,本文将以2007-2015年上证50ETF的日净值收益率为样本数据,通过建立含虚拟变量的GARCH族模型对上证50ETF是否存在节日效应和周内效应进行实证检验,最后根据检验结果制定相应的投资策略。本文的具体内容如下:文章的第一部分全面介绍了论文的选题背景及意义、国内外研究综述、研究内容与创新点等。其中,研究中最重要的创新点在于侧重研究结果对交易策略的指导;第二部分对日历效应的理论基础进行了详尽的介绍,同时列举并解释了一些比较常见的日历效应种类,还从传统金融理论和金融市场异象两个角度详细列举了当前学界对日历效应产生原因的解释;第三部分首先说明了样本数据的选取以及收益率的确定,并介绍了所选用的GARCH族模型,然后对选取该模型的原因做出进一步的解释;第四部分对上证50ETF的收益率数据序列进行基本的检验分析,通过建立含有虚拟变量的GARCH族模型进行日历效应的实证检验,并结合图表详细解释实证检验的结果。结果显示上证50ETF在春节前第二个交易日存在正的异常收益,在国庆节前后第一个交易日均存在正的异常收益,周五的收益率存在异常波动,说明上证50ETF的运行并非是完全有效的,其收益同样存在一定程度的异常波动;第五部分首先结合实证检验结果和学界的历史研究结论对上证50ETF存在节日效应和周内效应的原因进行详细的分析,随后根据检验结果并结合国内现有的风险管理工具为非机构投资者制定相应的投资策略。文章的最后,提出了本文研究中的不足之处,即研究选取的变量过少,且未细致分析上证50ETF在不同市场环境下的表现,同时对日历效应和ETF未来的研究和发展做出了展望。
【关键词】：上证50ETF 日历效应 ARCH模型 交易策略
【学位授予单位】：河北金融学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-17
• 1.1 选题背景与研究意义9-10
• 1.1.1 选题背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 国内外研究综述10-14
• 1.2.1 国外研究综述10-12
• 1.2.2 国内研究综述12-14
• 1.3 论文的主要内容14-15
• 1.4 研究方法和创新点15-17
• 1.4.1 研究方法15-16
• 1.4.2 创新点16-17
• 第2章 日历效应的理论基础17-21
• 2.1 有效市场假说理论17-18
• 2.2 金融市场异象18-19
• 2.3 对金融市场异象的解释19-21
• 2.3.1 行为金融学的解释19-20
• 2.3.2 传统金融学的解释20-21
• 第3章 数据的选取与模型设计21-24
• 3.1 数据的选取21
• 3.2 收益率的确定21
• 3.3 实证模型的设计21-24
• 3.3.1 ARCH模型介绍21-22
• 3.3.2 GARCH模型介绍22
• 3.3.3 节日效应的模型设计22-23
• 3.3.4 周末效应的模型设计23-24
• 第4章 日历效应的实证分析24-30
• 4.1 样本数据检验24-26
• 4.1.1 描述性统计24-25
• 4.1.2 序列平稳性检验25-26
• 4.1.3 序列相关性检验26
• 4.1.4 ARCH效应检验26
• 4.2 节日效应的实证分析26-28
• 4.2.1 基本统计分析26-27
• 4.2.2 回归结果分析27-28
• 4.3 周内效应的实证分析28-30
• 4.3.1 基本统计分析28
• 4.3.2 回归结果分析28-30
• 第5章 结论及交易策略分析30-38
• 5.1 实证检验结果分析30-31
• 5.1.1 对节日效应的解释30
• 5.1.2 对周末效应的解释30-31
• 5.2 基于日历效应的上证 50ETF投资交易策略31-36
• 5.2.1 常规交易策略31-32
• 5.2.2 与股指期货配对的交易策略32-34
• 5.2.3 与期权配对的交易策略34-36
• 5.3 研究中的不足与未来研究展望36-38
• 5.3.1 研究中的不足36-37
• 5.3.2 未来研究展望37-38
• 参考文献38-40
• 附录40-44
• 致谢44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 冯俊文;李梦雪;;基于上证综指的节日效应实证研究[J];技术经济与管理研究;2014年06期

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  本文关键词：上证50ETF的日历效应实证分析，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：448802