内生性回收率与信用风险度量研究

发布时间：2017-06-16 21:01

  本文关键词：内生性回收率与信用风险度量研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：在信用风险模型中,外生性回收率的设定会忽略回收率对损失分布尾部的影响,而且会导致潜在的模型风险。本文将因子扩散过程引入结构信用风险模型,获得了回收率和违约概率之间的内在关系,利用Monte Carlo模拟方法数值分析了预期回收率对违约概率和资产价值波动率的依赖性,结果表明预期回收率与违约率之间具有很强的负相关关系,而且这种相关关系会受到债务人资产价值波动率的正向影响。在内生性回收率下,推导了信用损失的概率分布,计算了信用风险的Credit-VaR和ETF指标。最后利用市场数据检验了内生回收率信用风险模型的有效性,结果表明该模型可以很好的描述历史违约率和回收率的变化过程。
【作者单位】： 济南大学数学科学院;山东大学经济学院;
【关键词】： 内生性回收率 因子扩散过程 信用风险度量 数值模拟 实证检验
【基金】：教育部人文社科规划基金资助项目(13YJAZH091) 国家社会科学基金资助项目(12BTJ015) 济南大学社科基金资助项目(15Y1329);济南大学优秀人才科研基金资助项目(1008359,1008645)
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 1引言对金融机构、金融监管和债权人来说,信用风险度量一直是最为核心的内容。尤其是对于结构化信用衍生产品的定价和信用评级,信用风险的度量更是一个基本的前提条件。然而,目前大多数现代信用风险度量模型主要是围绕违约概率展开,对于违约回收率的研究相对较少,从技术层面来

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本文编号：456388