基础资产特征对资产支持证券风险溢价影响的实证研究

发布时间：2017-06-20 20:09

  本文关键词：基础资产特征对资产支持证券风险溢价影响的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：中国的资产证券化肇始于2005年,在经历了两年多的小范围试点后,便因美国次贷危机引发的国际金融危机而中断。2012年重启资产证券化后尤其是在2013年决策部门表示要推动资产证券化常规化发展之后,中国的资产证券化业务迎来了爆发式的增长。然而,既有美国次贷危机的前车之鉴,在大力发展资产证券化的同时,我们时刻也不能忘记资产支持证券风险的防范。这正是本文的研究初衷。资产支持证券风险的源头在于其赖以存在的基础资产,做好基础资产池的构建,有效防控了基础资产风险,便能在很大程度上防范资产支持证券风险,这样我们就能在防止发生区域性金融风险乃至系统性金融风险的同时最大限度的利用资产证券化这一金融创新工具,使其为资产证券化各参与方和中国经济创造最大的价值。各国学者对基础资产池的构建提出了许多有价值的条件原则,但均是基于相关理论做出的定性分析。基于中国资产证券化业务的发展,越来越多的资产支持证券成功发行,本文认为,可以利用已经成功发行的资产支持证券相关数据,就基础资产池的各项特征指标与资产支持证券风险溢价的关系做出相对严谨的定量分析,以精确把握基础资产池特征与资产支持证券风险溢价的关系,为基础资产池的构建和资产支持证券风险的管理提供更为精确的指导。根据基础资产特征对资产支持证券风险影响的理论分析,本文建立了基础资产影响资产支持证券风险溢价的十个基本假设,并建立回归模型进行实证研究。回归结果表明基础资产池加权平均贷款利率与资产支持证券风险溢价存在显著的正相关关系,基础资产池未偿本金余额总额与资产支持证券风险溢价存在显著的负相关关系,基础资产池加权平均贷款期限与资产支持证券风险溢价存在显著的负相关关系,基础资产池担保率与资产支持证券风险溢价存在显著的负相关关系,基础资产池加权平均贷款账龄与资产支持证券风险溢价存在显著性的负相关关系。基于上述研究结论,本文对我国信贷资产证券化基础资产池的构建和资产支持证券风险的管理提出了相应的对策建议。
【关键词】：资产证券化 基础资产 资产支持证券 风险溢价
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 绪论8-16
• 第一节 研究背景及意义8-9
• 第二节 文献综述9-14
• 第三节 研究内容、方法与创新14-16
• 第二章 资产证券化理论概述16-23
• 第一节 资产证券化的含义、原理和交易结构16-18
• 第二节 资产证券化的发展历程18-23
• 第三章 资产证券化风险因素分析与理论假设23-32
• 第一节 基础资产风险23-26
• 第二节 交易结构风险26-29
• 第三节 基础资产特征与资产支持证券风险溢价29-32
• 第四章 实证分析32-47
• 第一节 样本选取与数据来源32-33
• 第二节 变量设定与模型构建33-35
• 第三节 统计分析过程和结果35-44
• 第四节 结果分析与可能的解释44-47
• 第五章 研究结论与建议47-51
• 第一节 研究结论47-48
• 第二节 对策建议48-51
• 参考文献51-54
• 致谢54-55

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本文编号：466743