几乎随机占优方法下中国股票与基金投资业绩的比较研究

发布时间：2017-06-27 03:04

  本文关键词：几乎随机占优方法下中国股票与基金投资业绩的比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：投资于有价证券市场是众多个人和机构投资者获取收益的重要方式之一,但如何选择合适的投资组合,以及如何评估不同投资组合的业绩好坏,使收益达到最大化的同时风险降到最低,是每个投资者所关心的。中国的金融市场发展较晚,证券市场很多制度和政策仍在不断试探和完善,建设中国特色社会主义经济也要求建立持续、稳定、健康发展的金融市场。我国证券市场结构散户化是阻碍其发展的重要因素之一,尤其在股票市场和基金市场,存在着大量的中小投资者,可见市场投机性较重,因此,选取可靠的方法来主导投资,对维护中小投资者的合法利益是至关重要的。金融时间序列数据特别是证券收益率序列往往存在着明显的非正态性,具体表现为尖峰、厚尾’等性质,导致传统的业绩测度方法,比如夏普比率和特雷诺比率,在做投资组合业绩评估时能力过于有限,且准确率较低,这就迫使我们寻找一种方法,能够克服以上困难。随机占优方法是资产业绩测度和风险资产业绩排序的重要方法,由于其对资产收益率分布的特征没有要求,经常被用作业绩评估。本文运用几乎随机占优方法研究了一定时期中国的股票业绩与各类基金业绩的好坏,进而分析出股票投资与基金投资的优劣,并说明几乎随机占优方法最优。几乎随机占优与随机占优具备相同的理论支撑,实际上,几乎随机占优就是高阶随机占优的简化。具体来看,文章选取了十年的数据进行实证,将基金分为股票、债券和混合型基金三种,沪深300股指收益率表示市场指数收益率,结果显示股票型基金和混合型基金均二阶几乎随机占优于市场指数,其中以股票型基金的表现最好,债券型基金不占优于任何资产,表现最差。除了几乎随机占优方法之外,本文还运用了传统的业绩测度方法和下坡风险调整业绩测度方法来进行实证研究,并将每种方法的结论与几乎随机占优方法的结论相比较,证实了几乎随机占优方法确实与其他方法产生了不一致的实证结果,从而检验了几乎随机占优方法的准确性,突出了几乎随机占优方法的优越性。为了使研究更具说服力和趣味性,本文还从样本数据中抽取个别阶段的数据作了分段研究,分别为股市上涨、下跌和震荡阶段,每个阶段都作了类比于以上的实证研究,结果表明几乎随机占优方法在评估业绩和比较投资优劣时的确是最优的。
【关键词】：基金 市场指数 收益率 业绩测度 一阶占优 二阶占优
【学位授予单位】：华中师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-17
• 1.1 研究背景与研究意义10-12
• 1.2 研究目标与研究方法12-13
• 1.3 国内外研究综述13-15
• 1.4 研究内容与篇章结构安排15-17
• 第二章 决策规则17-23
• 2.1 经典决策规则17-20
• 2.1.1 均值-方差理论17-18
• 2.1.2 下坡风险调整理论18-19
• 2.1.3 随机占优理论19-20
• 2.2 几乎随机占优理论20-23
• 2.2.1 一阶几乎随机占优20-21
• 2.2.2 二阶几乎随机占优21-23
• 第三章 数据说明与预处理23-27
• 3.1 数据来源及分段处理23-24
• 3.1.1 数据来源23
• 3.1.2 数据分段处理23-24
• 3.2 基本统计量检验24-27
• 第四章 经典业绩测度和防操纵业绩测度27-32
• 4.1 经典业绩测度实证27-28
• 4.1.1 样本数据整体研究27
• 4.1.2 阶段性数据内研究27-28
• 4.2 防操纵业绩测度方法实证28-32
• 4.2.1 样本数据整体研究28-29
• 4.2.2 阶段性数据内研究29-32
• 第五章 下坡风险调整业绩测度方法32-36
• 5.1 下坡风险调整业绩测度介绍32
• 5.2 下坡风险调整业绩测度实证32-36
• 5.2.1 样本数据整体研究32-34
• 5.2.2 阶段性数据内研究34-36
• 第六章 随机占优业绩测度36-47
• 6.1 经典随机占优实证36-37
• 6.2 几乎随机占优实证37-47
• 6.2.1 一阶几乎随机占优实证37-39
• 6.2.2 二阶几乎随机占优实证39-47
• 第七章 对比分析和结论47-51
• 7.1 对比分析47-48
• 7.2 结论48-49
• 7.2.1 传统方法和下坡风险方法48-49
• 7.2.2 几乎随机占优方法49
• 7.3 不足、后续和展望49-51
• 参考文献51-54
• 在校期间发表的论文、科研成果等54-55
• 致谢55-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张峗;周圣;史本山;;基于随机占优准则的投资组合保险策略比较分析[J];统计与决策;2014年24期

2 胡支军;陈t，

本文编号：488343