股权激励和管理者风险偏好对盈余管理的影响的研究.pdf

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浙江工业大学硕士学位论文 股权激励与管理者风险偏好对盈余管理的影响研究 股权激励与管理者风险偏好对盈余管理的影响研究 lIUilI I IUllIIIIIIIIIIHI Y座机电话号码 摘要 股权激励作为一种长期有效的激励机制，对于缓和委托代理冲 突，降低委托代理成本具有很重要的作用。但由于信息不对称、资本 市场的弱有效，管理层为了获得股权激励收益，导致股权激励机制在 一定程度上反而诱发了激励对象的盈余管理动机，损害股东及相关主 体的利益。我国对于股权激励理论的相关研究起步较晚，鉴于此，相 关的激励政策、管理办法等存在诸多的不足，所以对实行股权激励机 制下，上市公司的盈余管理现象展开研究具有重要的意义。 本文在借鉴已有研究的基础上，以2007年至2012年首次实施股 权激励计划的上市公司为研究对象，从股权激励模式和管理者风险偏 好两个角度展开，对股权激励公司盈余管理的存在性进行验证，并着 重分析了不同股权激励模式及不同的管理者风险偏好对盈余管理程 度的影响。研究结果表明：相比于未实施股权激励计划的上市公司， 实施股权激励计划的上市公司的管理层会受到更强的激励，诱发更大 程度的盈余管理行为；进一步实证表明，相比于股票期权模式，实施 限制性股票模式的上市公司会呈现更大程度的盈余管理操控，，这是因 为限制性股票模式更多的以会计指标为考察标准，股票期权更多的依 赖市场指标，而管理者对会计指标的影响能力更强，且在实证中发现， I 万方数据 浙江工业大学硕士学位论文 股权激励与管理者风险偏好对盈余管理的影响研究 相比应计盈余管理手段，真实盈余管理行为更突出；此外，管理者的 风险偏好水平对股权激励公司的盈余会

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