行为金融视角下投资者行为因素对股票定价影响的实证研究

发布时间：2017-07-16 13:04

  本文关键词：行为金融视角下投资者行为因素对股票定价影响的实证研究

  更多相关文章： 行为金融理论 行为金融指标体系 上证综指 因子分析 灰色关联度

【摘要】：自20世纪80年代以来,金融市场大量异象的出现,使人们对于建立在理性人假设和有效市场假设基础之上的传统金融理论产生了质疑。大量事实表明,不同投资者对市场信息的不同理解、判断和心理波动,都会导致投资者做出不同的投资决策。因此一些学者开始研究投资者心理波动和行为决策对金融市场的影响。本文主要通过对比传统金融理论的定价模型和行为金融定价理论的不同之处,指出传统金融定价理论的不足和行为金融学下股票定价的影响因素和研究成果;运用因子分析法,构建行为金融下影响股指波动的指标体系,简称为行为金融指标体系,并通过格兰杰因果检验验证其有效性;运用灰色关联度模型实证检验上证综指的波动和上述行为金融指标的关联关系;为将来构建合理的定价模型提供参考,并为评价不同资本市场的成熟度打下基础;在以上研究结论和启示下,分析中国股票市场存在的问题,并提出有针对性的政策建议。具体的内容包括:(1)绪论:概括了选题背景及选题意义,并进行国内外研究现状分析。(2)分析传统金融与行为金融资产定价的主要影响因素,并指明资产定价理论研究的不足与发展方向。(3)构建行为金融指标体系:本文从宏观经济因素、宏观货币因素、企业基本面因素、股市技术面因素和市场情绪因素5个方面提出了影响投资者行为的因素,选取了26个具体指标进行因子分析、平稳性检验、和格兰杰因果检验,构建出行为金融指标体系。(4)灰色关联度分析:运用灰色关联度分析法计算上证综指与行为金融指标体系中6个公共因子的关联度并进行关联度排序。(5)实证结果的原因分析:通过与美国股市的比较,本文从投资者、融资者、监管者和股市运行制度四个方面具体分析我国股市目前存在的问题。(6)提出政策建议:针对以上问题提出了具体的政策建议,使中国股市的投融资功能、合理配置资源的功能有所改善。
【关键词】：行为金融理论 行为金融指标体系 上证综指 因子分析 灰色关联度
【学位授予单位】：中国矿业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 致谢4-5
• 摘要5-6
• Abstract6-14
• 1 绪论14-24
• 1.1 选题背景及意义14-15
• 1.2 国内外研究综述15-20
• 1.3 研究内容及创新20-21
• 1.4 研究方法与技术路线21-24
• 2 传统金融与行为金融资产定价的主要影响因素24-39
• 2.1 传统金融资产定价理论与模型24-32
• 2.2 行为金融资产定价理论与模型32-36
• 2.3 目前资产定价理论研究的不足与发展方向36-39
• 3 行为金融指标体系的构建39-54
• 3.1 投资者行为影响因素39-40
• 3.2 影响投资者行为的指标选取40-44
• 3.3 影响投资者行为的指标因子分析44-49
• 3.4 行为金融因子与上证综指的格兰杰因果分析49-53
• 3.5 本章小节53-54
• 4 上证综指与行为金融因子的灰色关联度分析54-58
• 4.1 灰色关联度理论54
• 4.2 灰色关联分析法计算模型54-55
• 4.3 实证分析55-56
• 4.4 关联度排序及意义解释56-58
• 5 实证结果的原因分析58-63
• 5.1 现实原因分析58-60
• 5.2 制度原因分析60-62
• 5.3 股市投资功能缺失的结果：长熊短牛的股市格局62-63
• 6 政策建议63-70
• 6.1 改变监管者定位，，提高信息披露的程度63-64
• 6.2 逐渐与国际金融市场接轨，推动投资者结构去散户化64
• 6.3 完善企业分红制度，增强股市长期投资功能64-65
• 6.4 建立高效的退市制度，提高股市市场化程度65
• 6.5 实行渐进式注册制改革，平衡股市供求关系65-70
• 参考文献70-74
• 附录74-90
• 作者简历90-92
• 学位论文数据集92

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本文编号：548771