KMV模型违约点修正

发布时间：2017-08-14 00:12

  本文关键词：KMV模型违约点修正

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【摘要】：信用风险是三大金融风险-市场风险、信用风险及操作风险之一,目前,由于我国特殊的金融环境,目前债市十分紧凑,上市公司在发债这方面都在蓄势待发。因此上市公司的信用风险预测十分具有紧迫性和现实意义。目前,信用风险的量化分析在我国获得了蓬勃发展,默顿首先将Black-scholes的期权定价方法引入到信用风险的预测领域,而后KMV公司通过建立违约点及违约概率的映射关系改进了默顿模型,成为较为成熟的信用风险预测模型。本文对国内外关于信用风险预测的模型进行比较后,选取了国外较为常用有效的预测模型-KMV模型进行研究讨论。国外所运用的KMV模型中的违约点是结合了国外企业的违约率映射而设定的,笔者通过我国的上市公司数据修正了违约点的设置,并通过分析发现,KMV模型在我国上市公司信用风险评价方面虽然不够显著,但能在一定程度上给于投资者一点提示。本文一共分为以下五部分内容:第一部分将本文的研究背景做了介绍,同时又回顾了国内外的主要研究进展和成果,引出了本文研究的主要模型。第二部分对目前在信用风险预测领域所采用的各种模型方法,并通过比较各种模型方法,引申出KMV模型的优势。第三部分详细介绍了KMV模型,包括理论架构、预测流程等,并提出了关键性的假设,进行实证分析。第四部分是对模型所修正的几种违约点进行了统计检验,检验更为有效的违约点设定。第五部分是本文的结论,并对上市公司未来一年的违约概率进行了预测,并提出本文研究的局限性。
【关键词】：信用风险 KMV模型 违约点 违约概率
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-11
• 一、研究背景8
• 二、国外研究状况8-10
• 三、国内研究状况10-11
• 第二章 现状、暴露与打破11-31
• 一、目前常用违约概率预测方法11-14
• 二、模型的建议及优势14-31
• 第三章 模型检验31-35
• 一、均值差检验31
• 二、MANN-WHITNEY U检验31-33
• 三、KOLMOGOROV-SMIRNOV检验33-35
• 第四章 模型预测及局限35-38
• 一、模型违约概率预测35-37
• 二、模型局限性分析37-38
• 参考文献38-40
• 致谢40-41

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本文编号：669739