我国制造行业上市公司高管增持与公司价值的相关性研究

发布时间：2017-08-20 04:23

  本文关键词：我国制造行业上市公司高管增持与公司价值的相关性研究

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【摘要】：随着我国2006年股权分置改革的基本完成,大股东和高管增持开始大量涌现在了股票市场上,从公司价值以及某一行业角度对其进行的研究还有待深入。我国是制造业大国,一方面,制造行业处于行业调整升级期,公司价值还有较大的提升空间;另一方面,在高管增持的上市公司中,制造业占了五成以上的比例,高管增持能否给公司价值带来益处,需要我们立足于制造行业角度,加入公司特征等因素,较深入地分析高管增持给公司价值带来的影响。本文首先回顾了国内外相关文献,再从二者关系的相关理论出发,阐述了高管增持与公司价值的现状和内外部影响机制,并通过实证研究的方法探讨了高管增持与公司价值之间的关系。首先根据相关理论提出假设,以2009—2013年我国A股市场发生高管增持的制造行业上市公司为研究样本,采取托宾Q值作为因变量,分析了高管增持后对公司价值的影响。再加入绝对控股企业、国有企业、高新技术企业三种公司类别作为调节变量,分析了这三个变量与增持效应的交互作用。本文主要结论如下:(1)制造行业高管增持与公司价值呈显著正相关关系,高管增持能够传递企业良好发展的信号;(2)第一大股东绝对控股的情况下,公司的股权结构会降低高管增持对公司价值的影响。(3)国企与非国企的制造行业上市公司高管增持对公司价值的影响存在差异,国企中的高管增持对公司价值的作用会降低;(4)制造行业中高新技术企业与非高新技术企业高管增持对公司价值的影响存在差别,高新技术企业中的高管增持不如非高新技术企业中的高管增持有效。
【关键词】：制造行业 高管增持 公司价值
【学位授予单位】：南华大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F425;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-25
• 1.1 研究背景和研究意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 文献综述13-20
• 1.2.1 高管持股与公司业绩研究综述13-17
• 1.2.2 高管增持与短期市场价值研究综述17-20
• 1.2.3 研究述评20
• 1.3 研究思路与方法20-22
• 1.3.1 研究思路20-22
• 1.3.2 研究方法22
• 1.4 研究的主要内容与创新点22-25
• 1.4.1 研究的主要内容22-23
• 1.4.2 研究的创新点23-25
• 第2章 相关概念及理论25-31
• 2.1 基本概念界定25-27
• 2.1.1 高管人员的界定25
• 2.1.2 高管增持的界定25
• 2.1.3 公司价值及其度量25-27
• 2.2 高管增持与公司价值相关理论基础27-31
• 2.2.1 委托代理理论27-28
• 2.2.2 利益趋同理论28
• 2.2.3 信息不对称理论28-29
• 2.2.4 信号传递理论29-31
• 第3章 我国制造行业高管增持与公司价值现状及关系分析31-39
• 3.1 我国制造行业发展历程分析31-33
• 3.2 我国制造行业高管增持现状分析33-34
• 3.3 我国制造行业公司价值现状分析34-36
• 3.4 高管增持对公司价值的影响现状分析36-37
• 3.5 高管增持影响公司价值的作用原理37-39
• 第4章 制造业上市公司高管增持与公司价值关系实证研究39-57
• 4.1 研究设计39-46
• 4.1.1 研究假设39-40
• 4.1.2 样本选择40-41
• 4.1.3 变量选取与模型建立41-46
• 4.2 高管增持与公司价值的实证研究46-57
• 4.2.1 描述性统计和分析46-47
• 4.2.2 相关性分析47-49
• 4.2.3 高管增持与公司业绩关系的回归分析49-51
• 4.2.4 绝对控股企业中两者关系影响的回归分析51-53
• 4.2.5 国有企业中两者关系影响的回归分析53-55
• 4.2.6 高新技术企业中两者关系影响的回归分析55-57
• 第5章 研究结论和对策建议57-61
• 5.1 研究结论57-58
• 5.2 相关建议58-59
• 5.3 研究的后续展望59-61
• 参考文献61-67
• 附录：样本公司一览表67-75
• 攻读硕士学位期间主要的研究成果75-76
• 致谢76

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本文编号：704615