民生银行可转债发行方案的研究

发布时间：2017-08-20 19:49

  本文关键词：民生银行可转债发行方案的研究

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【摘要】：可转换公司债券是一种发行门槛低,期限长,成本低,对公司股价冲击小的十分受投资者欢迎的金融工具。与欧美国家可转换债权市场的发展规模和完善程度相比,可转债在我国出现的时间比较晚,我国可转债市场还存在着很大发展空间。民生银行作为可转债发行规模较大的发行单位之一,通过对其可转债进行分析,更能准确的验证可转换债券具备的特征和优势。本文首先就民生银行采取可转债进行融资的动机进行全面分析。本文针对性的分析了民生银行的外部竞争环境与内部融资需求,研究发现民生银行处于资本扩张期,有强烈的融资需求来发展未来业务,应对激烈的竞争;对民生盈利能力分析之后发现,其具备良好稳定的盈利能力,在资本市场上对投资者有一定的吸引力。并采用模拟情景法,分析了民生银行可采取的股权融资、债券融资和可转债融资等三种融资决策之间的财务效应差异,结果显示可转债融资可以带来更高的股东收益。随后对民生银行可转债的发行方案进行详细解读。分析发行,民生转债的股权性与债券性不明显,转股价设计过高使得转股率很低,投资者的风险很大,后期市场表现不如其他可转债,可转债发行并未提高公司业绩。虽然民生转债在节约资金成本、实现融资目等几个方面比较成功,但是条款设计存在缺陷,发行时机选择不恰当。基于民生银行发行可转债过程中遇到的相关问题,本文对同类企业提出了一些建议,发行公司要恰当权衡股东与投资者之间的利益,合理设计发行条款,提升自身的风险意识,选择合适的发行时机,同时对于资本市场,监管部门要加强监管力度,创造良好的可转债融资环境。基于民生银行的长远发展考虑,本文建议民生银行下调转股价格,适当发布利好消息提升民生银行股价,选择行使赎回权赎回部分可转债,缩小可转债规模。
【关键词】：中国民生银行 可转换公司债券 民生转债
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F832.33
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 选题背景研究的目的意义9-10
• 1.2 国内外研究现状10-14
• 1.2.1 国外研究现状10-12
• 1.2.2 国内研究现状12-13
• 1.2.3 研究现状评述13-14
• 1.3 研究方法和论文结构14-16
• 1.3.1 研究方法14
• 1.3.2 论文结构14-16
• 第2章 可转换公司债券的相关理论分析16-22
• 2.1 可转换公司债券类型与特征分析16-19
• 2.1.1 可转换债券的概念16-17
• 2.1.2 可转换公司债券的类型17
• 2.1.3 可转换公司债券的融资特征17-18
• 2.1.4 可转换公司债券的优缺点分析18-19
• 2.2 可转换公司债券对公司的意义19-20
• 2.3 我国可转换债券市场状态分析20-21
• 2.4 本章小结21-22
• 第3章 民生银行发行可转债的动机分析22-43
• 3.1 民生银行概况22
• 3.2 民生银行外部环境分析22-31
• 3.2.1 宏观环境分析22-23
• 3.2.2 银行业间竞争分析23-29
• 3.2.3 民生银行与其他股份制银行之间的比较29-31
• 3.3 民生银行内部需求分析31-36
• 3.3.1 总体规模分析31-32
• 3.3.2 资本充足率分析32-34
• 3.3.3 盈利能力分析34-36
• 3.4 不同融资方式下的财务效应分析36-41
• 3.4.1 模拟数据36-37
• 3.4.2 稀释效应分析37-38
• 3.4.3 民生银行融资债务因素分析38-40
• 3.4.4 民生银行不同融资方式下每股收益差异分析40-41
• 3.5 本章小结41-43
• 第4章 民生银行可转债的发行方案分析43-64
• 4.1 民生转债的基本条款分析43-46
• 4.2 民生转债的股权性与债权性分析46-49
• 4.2.1 非综合性指标分析46-47
• 4.2.2 综合性指标分析47-49
• 4.3 民生转债的发行情况及市场情况49-55
• 4.3.1 民生转债的发行情况49
• 4.3.2 民生转债的市场表现49-50
• 4.3.3 民生转债利息支付、转股价格的调整情况50-51
• 4.3.4 民生转债的转股情况51-53
• 4.3.5 民生转债转股所面临的困难53
• 4.3.6 民生转债的赎回情况53-55
• 4.4 民生转债发行前后公司财务绩效比较55-57
• 4.4.1 可转债发行前后民生银行自身绩效的对比55-56
• 4.4.2 可转债发行前后民生银行与参照对象绩效的对比56-57
• 4.5 民生银行可转债定价分析57-61
• 4.5.1 可转债常用的定价模型57-59
• 4.5.2 基于B-S模型的民生转债定价分析59-61
• 4.6 民生转债理论价值与市场价值的比较分析61-63
• 4.7 本章小结63-64
• 第5章 民生转债方案的评价与改进64-70
• 5.1 对民生转债发行方案的评价64-67
• 5.1.1 从可转债本身的角度进行评价64-65
• 5.1.2 从民生银行与投资者的角度进行评价65-67
• 5.2 方案的改进建议67-68
• 5.2.1 关于可转债发行条款设计方面的建议67
• 5.2.2 优化自身条件以保证可转债融资顺利进行67-68
• 5.2.3 改善可转债融资的外部环境68
• 5.3 本章小结68-70
• 结论70-72
• 参考文献72-76
• 致谢76-77
• 个人简历77

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本文编号：708502