IPO视角下多层次股票市场融资效率研究

发布时间：2017-08-29 00:20

  本文关键词：IPO视角下多层次股票市场融资效率研究

  更多相关文章： 多层次股票市场 融资效率 IPO融资 DEA模型 Tobit模型

【摘要】：多层次股票市场是多层次资本市场的核心,建设多层次的股票市场是为了的满足企业多样化的融资需求,而企业首发上市融资是企业进入股票市场融资的第一步,不同层次股票市场的IPO融资效率的反映多层次股票市场建设的现状和对企业多样化需求的满足程度,也能反映出来我国构建多层次资本市场的效果。文章着眼于此对多层次股票市场的IPO融资效率及其影响因素进行研究。在理论研究中,论文对多层次股票市场和融资效率两个核心研究对象进行范畴和概念的界定;并进一步分析了融资效率及其影响因素的理论内涵和度量方法。在实证研究中,文章以主板、中小板和创业板三个层次的股票市场全口径的企业为样本,基于数据包络分析方法(DEA)评价了多层次股票市场的IPO融资效率和考察了IPO融资发挥效率的具体时间;并进一步运用受限因变量回归模型(Tobit)对影响融资效率的因素进行了实证研究。研究发现:多层次股票市场IPO融资效率整体水平较低,主板市场相对较高,且与中小板和创业板市场相差较大,多层次股票市场满足企业需求程度较差;从综合成长角度评价IPO融资效率,短期内会下降,而长期中融资效率会上升,融资倾向于在企业上市一年半发挥效率;主板市场、创业板市场IPO融资效率影响因素更倾向于在三年以上发挥作用,而中小板市场影响因素更倾向于在三年内发挥作用;主板市场IPO融资效率更易受企业行业地位和组织结构变动的影响;而创业板市场中收益波动对影响更敏感;三个层次股票市场中,投资者预期越高的企业往往IPO融资效率在短期内较低,而长期中融资效率会提升。
【关键词】：多层次股票市场 融资效率 IPO融资 DEA模型 Tobit模型
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 绪论8-17
• 1.1 研究的背景和意义8-11
• 1.1.1 研究背景8-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究现状11-15
• 1.2.1 融资效率评价研究综述11-13
• 1.2.2 融资效率影响因素研究综述13-14
• 1.2.3 国内外研究现状评述14-15
• 1.3 研究内容和研究框架15-17
• 1.3.1 研究内容15
• 1.3.2 研究框架15-17
• 第2章 融资效率评价及影响因素的相关基础理论17-29
• 2.1 基本概念界定17-19
• 2.1.1 多层次股票市场范畴17
• 2.1.2 融资及融资效率17-19
• 2.2 融资效率评价理论分析19-25
• 2.2.1 融资理论19-20
• 2.2.2 融资效率评价要素20-22
• 2.2.3 融资效率度量方法22-25
• 2.3 融资效率影响因素理论分析25-28
• 2.3.1 主要影响因素分析26-27
• 2.3.2 影响因素实证理论方法27-28
• 2.4 本章小结28-29
• 第3章 基于DEA模型的多层次股票市场IPO融资效率分析29-64
• 3.1 多层次股票市场融资现状29-32
• 3.1.1 股票市场整体融资现状29-30
• 3.1.2 企业上市后经营业绩分析30-32
• 3.2 研究设计32-39
• 3.2.1 DEA模型设定32-33
• 3.2.2 指标选取33-36
• 3.2.3 样本和数据说明36-37
• 3.2.4 DEA模型结构与动态性设定37-39
• 3.3 多层次股票市场企业IPO融资效率分析39-63
• 3.3.1 描述性统计分析39-44
• 3.3.2 规模效率（SE）分析44-50
• 3.3.3 纯技术效率（PTE）分析50-55
• 3.3.4 综合效率（TE）分析55-61
• 3.3.5 分析结论61-63
• 3.4 本章小结63-64
• 第4章 基于TOBIT模型的多层次股票市场IPO融资效率影响因素实证分析64-77
• 4.1 研究设计64-67
• 4.1.1 计量模型64
• 4.1.2 指标选择64-65
• 4.1.3 样本选取与数据来源65-66
• 4.1.4 计量方法设定66-67
• 4.2 实证过程67-75
• 4.2.1 变量相关性分析67-68
• 4.2.2 多重共线性检验68-69
• 4.2.3 实证结果69-75
• 4.3 实证结论及分析75-76
• 4.4 本章小结76-77
• 结论77-79
• 参考文献79-84
• 攻读硕士学位期间发表的论文及其它成果84-86
• 致谢86

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本文编号：750310