私募股权融资对上市公司绩效的影响

发布时间：2017-09-01 07:49

  本文关键词：私募股权融资对上市公司绩效的影响

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【摘要】：2006年我国出台《上市公司证券发行管理办法》,上市公司私募股权再融资在我国正式登上历史舞台,之后经历了2012和2015两次爆炸式发展,如已成为上市公司再融资的重要方式之一。外国学者很早就开始对上市公司私募股权再融资进行研究,研究集中在再融资后的宣告效应与长期财富效应及其影响因素。我国私募股权再融资发展较晚且从法规到市场环境都与国外有较大差异。我国的研究始于章卫东,并很快形成研究热潮,从私募融资的财富效应、投资效率到各种影响因素都有广泛的研究,且着重对私募融资宣告效应、大股东利益输送等问题进行了细致的讨论。本文着眼于上市公司私募股权再融资对公司绩效的影响。结合融资窗口期理论、信息不对称假说、监督假说等分析私募股权再融资对上市公司绩效的影响路径,最终落脚到提升上市公司盈利能力、营运能力与偿债能力即降低破产成本等方面。再进一步通过设计实验验证其影响。实证部分分为三个层次,首先进行独立样本T检验,以公开融资的上市公司为对照样本,以上市公司融资后资产报酬率提高为指示指标,研究私募方式对上市公司是否有显著正向的作用;第二步设计多元回归模型,以资产报酬率为绩效指标探究影响私募融资上市公司的因素,包括资金用途、投资者身份、产权属性、折扣率等,同时为保证模型合理,加入共线性检验;第三步进行相关分析,将绩效指标多元化,探究各因素与公司盈利能力指标、营运能力指标与偿债能力指标的相关性,进一步分析各因素对上市公司的影响方式。最后得出结论并为我国私募市场的健康发展提出政策建议。
【关键词】：私募股权融资 资金用途 投资者身份 产权属性 折扣率
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 绪论8-16
• 1.1 研究背景与意义8-10
• 1.1.1 课题来源8
• 1.1.2 研究背景8-9
• 1.1.3 研究意义9-10
• 1.2 文献综述10-14
• 1.2.1 国外文献综述10-11
• 1.2.2 国内文献综述11-13
• 1.2.3 研究评述13-14
• 1.3 研究内容与方法14-16
• 1.3.1 研究内容14-15
• 1.3.2 研究方法15-16
• 第2章 私募股权融资现状及其对上市公司影响的路径分析16-27
• 2.1 引言16
• 2.2 我国私募股权融资情况分析16-24
• 2.2.1 私募股权再融资的市场地位16-19
• 2.2.2 我国上市公司私募股权再融资行业分析19-22
• 2.2.3 我国上市公司私募股权再融资的地域分析22-24
• 2.3 私募股权再融资对上市公司影响的路径分析24-26
• 2.3.1 私募融资对上市公司偿债能力的影响24-25
• 2.3.2 私募融资对上市公司营运能力的影响25
• 2.3.3 私募融资对上市公司盈利能力的影响25-26
• 2.4 本章小结26-27
• 第3章 研究假设与研究设计27-40
• 3.0 引言27
• 3.1 研究思路与研究假设27-35
• 3.1.1 研究思路综述27-29
• 3.1.2 研究假设29-35
• 3.2 样本选择与数据来源35-36
• 3.3 研究变量定义36-38
• 3.3.1 因变量定义36-37
• 3.3.2 自变量与控制变量定义37-38
• 3.4 模型建立38
• 3.5 本章小结38-40
• 第4章 实证结果与分析40-57
• 4.0 引言40
• 4.1 变量描述性统计40-45
• 4.1.1 因变量描述性统计40-41
• 4.1.2 自变量描述性统计41-45
• 4.2 多重共线性检验45
• 4.3 独立样本T检验结果分析45-47
• 4.4 多元回归分析47-53
• 4.4.1 研究变量分析——资金用途48-49
• 4.4.2 研究变量分析——投资者身份49-50
• 4.4.3 研究变量分析——产权属性50-51
• 4.4.4 研究变量分析——发行折扣51-52
• 4.4.5 控制变量分析52-53
• 4.5 相关分析53-56
• 4.6 本章小结56-57
• 第5章 对策建议57-60
• 5.1 引言57
• 5.2 规范我国上市公司私募股权融资市场57-58
• 5.3 积极推动高效率的上市公司私募融资58-59
• 5.4 本章小结59-60
• 结论60-62
• 参考文献62-66
• 致谢66

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本文编号：770860