基于资产配置的损失厌恶效用参数研究

发布时间：2017-09-08 21:27

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【摘要】：利用单期经济环境中具有损失厌恶效用的投资者的资产配置问题分析了Kahneman和Tversky提出的前景理论中损失厌恶效用的曲率参数和损失厌恶系数的取值范围及其之间的关系,得出两个曲率参数α,β不相等,且β大于α;同时发现损失厌恶系数λ的下界不是固定不变的,而是随着市场环境的变化而改变;投资于风险资产的比例是曲率参数β,α之差的函数,并随着β-α增加而增加.本文使用中国股票市场的收益数据对理论分析进行了实证检验,实证结果与理论分析结果基本一致,并发现中国市场下的损失厌恶系数下界远小于英美等发达国家市场.
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;天津市复杂管理系统重点实验室;
【关键词】： 资产配置 损失厌恶效用 损失厌恶参数
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71071109;71320107003;71201113)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言人们做各种决策的时候都会面临未来相对于当前状态有损失或收益的可能性,此时通常人们会表现出明显的风险偏好差异.比如大部分人会拒绝参加有一半胜负比率的赌博,除非获利能达到损失的两倍左右[1].前景理论(prospect theory)使用损失厌恶(loss aversion)的概念解释了这种

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本文编号：816417