现金股利与资本结构动态调整

发布时间：2017-09-12 06:12

  本文关键词：现金股利与资本结构动态调整

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【摘要】：立足于我国上市公司股权集中的特点,本文探讨了上市公司在不同股权集中度下的现金股利支付与资本结构动态调整。我们分析了现金股利影响公司资本结构调整的作用机理,并在此基础上构建资本结构局部调整模型,分别考察股权集中度较高公司与股权集中度较低公司的股利支付对其资本结构调整速度的影响。实证检验结果表明,现金股利的发放会显著降低股权集中度较高公司的资本结构调整速度,这在一定程度上支持了现金股利利益侵占说。进一步地,我们发现在股权集中度较低的公司中,现金股利支付能够有效降低权益资本成本,从而加快资本结构向下调整的速度。本文研究不仅有助于理解我国上市公司控股股东行为特征,更为推动上市公司股利支付与资本结构动态调整的良性互动提供了理论基础。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 现金股利 资本结构 控股股东
【基金】：国家自然科学基金项目(项目编号:71272230) 国家社会科学基金项目(项目编号:14BGL043) 教育部新世纪优秀人才支持计划(项目编号:NCET-13-0437)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： *罗琦,武汉大学经济与管理学院教授,博士生导师,工学博士;胡亦秋,武汉大学经济与管理学院,硕士研究生。本文得到一、引言现金股利与资本结构是公司财务决策的重要内容,二者之间的关系一直以来也是学术界与实务界共同关注的热点。随着资本结构动态权衡理论的不断发展,公司的最

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本文编号：835520