基于分形理论的上海证券市场有效性实证检验

发布时间：2017-09-25 13:00

  本文关键词：基于分形理论的上海证券市场有效性实证检验

  更多相关文章： 上海证券市场 分形理论 R/S分析 ARFIMA模型 Hurst指数 证券市场有效性 国债市场 基金市场 股票市场

【摘要】：证券市场的有效性越高,其支撑实体经济发展以及优化资金资源化配置的作用越强。分别以上海证券市场中的上证国债指数、上证基金指数、上证综合指数收益率和成交量增长率的日、周、月度的时间序列为样本构造价、量多个分形模型,假定Hurst指数为0.5的布朗运动是市场完全有效的标准,一方面通过R/S分析直接得到Hurst指数用以横向地比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性;另一方面通过ARFIMA(p,d,q)模型的分形维数与Hurst指数之间的关系间接得到Hurst指数,用以在不同的利率调控周期的区间上纵向比较国债市场、基金市场、股票市场的有效性。分析表明目前上海证券市场是一个无效的分形市场,因此应致力于证券市场的有效性建设。
【作者单位】： 重庆工商大学财政金融学院;
【关键词】： 上海证券市场 分形理论 R/S分析 ARFIMA模型 Hurst指数 证券市场有效性 国债市场 基金市场 股票市场
【基金】：国家社会科学基金资助项目(12XM2062) 教育部人文社科基金资助项目(14YJC790073) 重庆市教委科技项目(KJ1500618) 四川省教育厅项目(15ZA0383)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言金融市场的有效性会直接影响闲余资金的有效流动,进而影响实体经济中资源的有效配置。在成熟的证券市场结构中,市场的有效性是一个极其重要的问题,其有效程度是市场对外部变化的反应。如果证券市场有效性越高,其对实体经济的支撑以及优化配置资金资源的功能越强。因此

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本文编号：917464