金融生态环境、异质性债务治理效应与债务重组——基于中国上市公司的实证研究

发布时间：2017-09-30 16:21

  本文关键词：金融生态环境、异质性债务治理效应与债务重组——基于中国上市公司的实证研究

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【摘要】：本文以异质性债务为切入点,从金融生态环境地区层面实证检验上市公司终极控制人的产权性质、来源及期限结构的异质性债务治理效应与债务重组之交互影响。研究发现:金融生态环境较差地区,国有控股公司经营性负债水平与债务重组正相关、长期金融性负债水平与债务重组负相关;金融生态环境较好地区,相对非国有,国有控股公司金融性负债、经营性负债、短期金融性负债水平与债务重组正相关关系都更强。说明作为公司外部治理机制的金融生态环境与内部治理机制的股权、董事会等可提升治理效应,但会被公司-银行-政府的国有同源及债务软约束削弱。研究结论有助于理解公司短期债务占主导等错配的深层原因,拓展新常态经济下异质性债务治理优化路径。
【作者单位】： 上海海事大学经济管理学院;
【关键词】： 金融生态环境 异质性债务治理效应 债务重组
【基金】：国家自然科学基金项目(71272218) 国家社会科学基金项目(14CJY006和15GBL046)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言 自07 年美国次贷危机至今,全球债务从57 万亿增至200 万亿美元,远超经济增速( 麦肯锡,2015) ,债务市场成为缺失 “上帝之城” 秩序的 “地狱之城”(1),金融生态环境恶化,上市公司陷入史上严重的高负债和债务重组高峰期。据标普统计,2014 年中国企业债务余额14. 2 万

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本文编号：949212