股权质押、信息不对称与股价崩盘风险

发布时间：2017-10-06 20:17

  本文关键词：股权质押、信息不对称与股价崩盘风险

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【摘要】：在中国资本市场,由于股权的流通性和透明度高的优势,股权质押融资被人们接受并逐渐普遍化。已有研究发现股权质押对公司业绩存在影响,而联系到上市公司业绩与股价的关系,我们可以推测股权质押与股价波动必然存在或多或少的联系。然而当股价波动幅度过大,即发生股价崩盘时会严重损害了投资者利益,甚至引发股市动荡,阻碍了资本市场的健康有序发展。什么因素导致了股价崩盘风险,以及如何减弱股价崩盘风险等问题迫切需要理论界和实务届来解答。鉴于此,本文以2009-2013年中国上市公司股权质押数据为研究对象,考察了大股东股权质押对股价崩盘风险的影响。研究发现:大股东股权质押与股价崩盘风险呈现显著的正相关关系,并且这种正相关关系在一定程度上是源于大股东股权质押提高了公司信息不对称程度;随着上市公司信息不对称程度提高,股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更加显著。本文拓展了股价崩盘风险影响因素的研究,丰富了股权质押行为的经济后果的相关文献,对于股权质押制度的规范和完善、质权银行以及担保公司的利益的保护等具有一定的启示作用。
【关键词】：股权质押 股价崩盘风险 信息不对称 控制权转移风险
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-6
• 1 绪论6-12
• 1.1 研究背景6-8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 研究内容及结构9-11
• 1.4 创新点11-12
• 2 文献综述12-18
• 2.1 股权质押12-14
• 2.2 股价崩盘风险14-17
• 2.3 文献综述小结17-18
• 3 制度背景与理论假设18-25
• 3.1 制度与理论基础18-21
• 3.2 研究假设21-25
• 4.研究设计25-33
• 4.1 样本选择与数据来源25-27
• 4.2 变量定义27-31
• 4.3 模型设计31-33
• 5 实证检验33-50
• 5.1 描述性统计33-35
• 5.2 相关性检验35-37
• 5.3 多元回归分析37-46
• 5.4 稳健性检验46-50
• 6 本文结论、不足与展望50-53
• 6.1 本文结论以及政策性建议50-52
• 6.2 局限及展望52-53
• 参考文献53-58
• 在校期间发表论文及科研成果清单58-59
• 致谢59

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本文编号：984809