股票博彩特征与市场风险异象

发布时间：2017-10-07 00:04

  本文关键词：股票博彩特征与市场风险异象

  更多相关文章： 博彩特征 市场异象 行为金融

【摘要】：市场风险较低的股票往往具有较高的超额收益率,该现象被称为"市场风险异象"。本文研究发现:(1)中国股市中存在显著的市场风险异象,并且不能够被公司特征或行业效应所完全解释;(2)采用组内分组法控制博彩特征变量后,异象的超额收益显著大幅下降;(3)加入博彩特征风险因子后,该异象的超额收益不再显著异于零,从而验证了股票博彩特征能够很好地解释中国股市中的市场风险异象。本文的研究对于理解市场风险异象以及构建投资策略具有参考意义。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;北京大学光华管理学院会计系与金融系;
【关键词】： 博彩特征 市场异象 行为金融
【基金】：国家自然科学基金资助项目“中国股票市场的流动性度量与交易成本管理(项目批准号:71172025)”
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言作为现代金融理论的基石之一,资本资产定价模型(CAPM模型)简洁而优美地刻画了在市场均衡状态下风险资产的期望收益率与市场风险之间的关系。该模型认为市场风险较高的股票应该拥有较高的期望收益率,市场风险较低的股票则相反。然而,实证研究却得到了截然相反的结论,Bl

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