利用高频数据和copula度量资产组合市场风险:建模与实证

发布时间：2017-10-08 08:33

  本文关键词：利用高频数据和copula度量资产组合市场风险:建模与实证

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【摘要】：利用realized GARCH模型纳入高频信息,通过copula函数描述资产收益之间的复杂相依关系,构建资产组合市场风险度量的copula-realized GARCH模型,并以上证综指和深证成指的等权重组合进行实证分析。实证结果表明,用学生t-copula函数描述上证综指和深证成指收益序列之间的相依关系比较恰当,与常用的GARCH模型和GJR-GARCH模型相比,学生t-copula与realized GARCH相结合的模型提供相对可靠、更具效率的VaR估计以及更准确的ES估计。因此,资产组合市场风险度量有必要同时考虑高频信息和复杂相依关系。
【作者单位】： 福州大学经济与管理学院;
【关键词】： 金融工程 市场风险度量 高频信息 复杂相依关系 realized GARCH模型
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171056) 福建省社科基金重点资助项目(2013A017) 福建省高校新世纪优秀人才支持计划项目(JA11025S)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言金融风险管理的重要性在近期的危机中进一步凸显。如何准确度量由资产价格波动导致的市场风险是金融风险管理的核心环节。市场风险度量研究的文献资料十分丰富,但在过去十年里,尤其是在全球金融危机期间,有两个新现象值得关注。一方面,某些资产的价格运动原本相互独立或

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本文编号：993044