自由现金流、公司治理与财务性投资——基于2011-2013年A股上市公司的实证研究

发布时间：2017-10-09 15:33

  本文关键词：自由现金流、公司治理与财务性投资——基于2011-2013年A股上市公司的实证研究

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【摘要】：本文基于预期效用和控股权利益理论,运用数理分析方法,通过构造公司价值的V-N-M效用函数,对影响我国上市公司财务性投资行为的因素及其机理进行分析,并以2008-2011年沪深两市A股上市公司为样本进行实证检验。研究发现:(1)公司自由现金流越多,越有可能进行财务性投资;(2)在自由现金流一定条件下,资产负债率越高,上市公司越不可能进行财务性投资;(3)控股股东持股比例与财务性投资存在倒U型的关系。
【作者单位】： 广州大学经济与统计学院岭南统计科学研究中心;晋城银行股份有限公司;
【关键词】： 财务性投资 自由现金流 资产负债率 控股股东持股比例
【基金】：国家国家自然科学青年基金(71402037) 教育部人文社科基金(14YJC790048) 中国博士后基金(2014M562155) 广东省哲学社会科学“十一五”规划2010年度项目青年项目(GD10YGL12)的资助
【分类号】：F275
【正文快照】： 0引言伴随我国经济的转型,一方面,传统产业竞争日趋激烈,利润率逐步走低;另一方面,房地产、股市、大宗商品等高收益、高风险的投资市场不断升温,不少公司逐步将投资重心从实业投资逐步转向财务性投资。据不完全统计,在温州,大约65%的企业利润流向了楼市和股市,回流实体经济的

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 王黎华,干胜道;信息不对称状态下的企业委托理财问题研究[J];经济体制改革;2004年03期

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【共引文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 徐永新;;二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据[J];管理工程学报;2009年04期

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7 舒源;;信息不对称、委托代理与财务性投资决策[J];现代经济信息;2014年06期

【相似文献】

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5 黄建洪;;企业所有者控制经营者的有效工具——自由现金流及其应用浅探[J];开放潮;2005年Z3期

6 褚俊虹;胡U喕，

本文编号：1000967