私利侵占抑或生存所迫:税收规避对现金持有价值的净效应

发布时间：2017-10-11 01:04

  本文关键词：私利侵占抑或生存所迫:税收规避对现金持有价值的净效应

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【摘要】：基于发达市场的研究表明公司税收规避节省现金主要是出于高管的私利侵占动机。然而,在中国特定制度环境导致公司综合税负相对较高的背景下,公司税收规避节省现金很可能是出于公司生存和发展的需要。文章使用市场导向的方法考察公司税收规避对现金持有价值的净效应。研究结果表明,税收规避节省的现金给股东带来的收益大于其可能带来的成本,即存在显著为正的净效应。进一步研究表明,税收规避对现金持有价值正向的净效应主要来自于现金流不确定性较高的公司以及价格成本边际(price-cost margin)较高的公司。对于中国这一新兴市场而言,公司实际承担的税收负担仍然过重,降低公司综合税负仍然是目前政策制定者的首要目标。
【作者单位】： 内蒙古大学经济管理学院;
【关键词】： 税收规避 现金持有价值 现金流不确定性 价格成本边际
【基金】：国家自然科学基金项目(71263034、71572087)
【分类号】：F275
【正文快照】： 一、引言公司的税收规避行为是在很多国家都存在的现象。根据2013年7月中国财政部经济建设司发布的报告,中国公司的综合税负高达40%,远远超过经济合作发展组织(OECD)国家24% 27%的平均水平。相关研究也表明,中国公司特别是国有企业存在较为严重的税收负担(Cai和Liu,2009;Zhan，

本文编号：1009593