核心高管特征对财务弹性的影响研究

发布时间：2017-10-11 03:06

  本文关键词：核心高管特征对财务弹性的影响研究

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【摘要】：财务弹性的概念最早起源于资本结构,由于最初的研究大多假设资本市场是完备的,即企业具有完全的弹性,能够无成本地调整资本结构以满足其资本需求,所以研究人员没有足够重视财务弹性这一概念。直到2008年金融危机爆发,研究者才发现在不确定的市场环境下,财务弹性这种企业应对可能出现的财务危机和投资机会的应变选择能力显得尤为重要。Arslanetal(2008)的实证研究结果表明,出现危机之前,企业保持低财务杠杆和高现金储备不仅可以更快摆脱财务困境,而且在利用投资机会方面占据更为主动的地位。因此自2008年以来财务弹性的研究一直是国内外学者关注的重点。而早在1984年Hambrick Mason就提出了著名的高层梯队理论,该理论认为在复杂的内外部环境中,管理人员往往会有不同的认知能力、感知水平,会根据自身的认知基准和价值观进行：预测推断、收集信息、分析信息、做出决策,进而影响到企业的业绩。所以随后研究人员从高管的人口背景特征如学历、任职时间、年龄、性别等特质入手开展了许多相关研究,但是大多数研究聚焦于高管背景特征对盈余质量、会计稳健性、公司业绩的影响,鲜有分析核心高管背景特征对财务弹性的影响。因此,本文从核心高级管理人员背景特征的角度研究其对财务弹性的影响,以期完善财务弹性的研究框架。本文在梳理相关国内外文献综述的基础上,对相关理论进行分析,选取2009-2014年上市公司数据对上述问题进行实证研究,结果发现：(1)国有企业与非国有企业财务弹性存在差异且两者核心高管背景特征(包括高管平均学历、平均任职时间、平均年龄、男性比例)存在显著差异；(2)在控制了企业规模、成长性等相关变量后,核心高管的平均年龄与企业财务弹性显著正相关,平均学历与财务弹性呈显著负相关；(3)在非国有企业中,男性高管所占的比例与财务弹性呈显著正相关系,而这一相关性在国有企业却并不显著。本文从核心高管的学历、任期、年龄、性别比例视角研究财务弹性的相j关问题。为研究财务弹性的影响因素提供了新的切入点,而且对我们更好的理解财务弹性的内涵和高管团队建设有着十分重要的意义,不仅有助于我们更好地解释现实中公司高管的投融资行为,而且对企业管理人员的选拔有一定的参考借鉴意义。
【关键词】：核心高管 背景特征 财务弹性
【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F272.91
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-15
• 1.1 研究背景10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 基本概念界定11-12
• 1.3.1 财务弹性11
• 1.3.2 核心高管11-12
• 1.3.3 高管背景特征12
• 1.4 研究内容与结构安排12-13
• 1.5 研究方法13
• 1.6 可能的创新之处13-15
• 第2章 文献综述15-25
• 2.1 核心高管背景特征国内外文献回顾15-19
• 2.1.1 核心高管背景特征内容的国内外文献综述15-18
• 2.1.2 高管背景特征与相关概念关系的国内外文献综述18-19
• 2.2 财务弹性的国内外相关文献回顾19-23
• 2.2.1 财务弹性国外文献综述19-23
• 2.2.2 财务弹性国内文献综述23
• 2.3 文献述评23-25
• 第3章 理论分析及研究假设25-30
• 3.1 高层梯队理论25-26
• 3.2 委托代理理论26
• 3.3 财务弹性理论26-27
• 3.4 研究假设27-30
• 第4章 研究设计30-34
• 4.1 数据来源30
• 4.2 变量设计30-32
• 4.2.1 被解释变量30-31
• 4.2.2 解释变量31-32
• 4.2.3 控制变量32
• 4.3 模型构建32-34
• 第5章实证检验结果34-47
• 5.1 描述性统计34-36
• 5.2 相关性分析36-38
• 5.3 多元线性回归分析38-42
• 5.4 进一步分析与稳健性检验42-47
• 第6章 研究结论与启示47-50
• 6.1 研究结论47-48
• 6.2 研究启示48
• 6.3 本文的不足与展望48-50
• 致谢50-51
• 参考文献51-56
• 作者在攻读硕士研究生期间发表的论文清单56

【参考文献】

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本文编号：1010110