货币政策、商业信用与公司投资行为

发布时间：2017-12-04 12:28

  本文关键词：货币政策、商业信用与公司投资行为

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【摘要】：本文利用中国上市公司数据,实证检验了不同货币政策下,商业信用对公司投资行为的影响。研究发现,在货币政策紧缩期,使用商业信用较多的公司投资增长更快,并且这一现象在投资不足的公司中体现的更加明显。进一步研究发现,对于投资不足的公司,在货币政策紧缩期,商业信用与银行借款存在替代关系,使用商业信用可以降低公司投资-现金流敏感性和现金-现金流敏感性,通过缓解融资约束实现投资增长。本文的研究结论为考察商业信用与公司投资行为的互动关系开拓了新视野。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71202014、71572007) 北京高校青年英才计划项目(YETP1099)的阶段性成果
【分类号】：F275;F822.0
【正文快照】： 一、引言司获取商业信用的重要因素。以中国为代表的转型经济体自20世纪60年代以来,随着委托代理理论、信息经具有较特殊的政治经济背景以及金融市场环境,国内学者济学和契约经济学在公司财务领域得到广泛应用,基于供研究发现,公司商业信用的使用还受到一些独特的内外部应商与

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本文编号：1251016