投资者关注对资产误定价的影响路径——基于信息透明度的中介效应研究

发布时间：2018-02-28 15:32

  本文关键词： 投资者关注 信息透明度 资产误定价 中介效应　出处：《财贸研究》2017年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：我国资本市场资产误定价严重阻碍了证券市场的健康发展,探索并剖析资产误定价的产生机理是资本市场研究领域亟需解决的重要问题。针对传统金融理论无法解释的这一市场"异象",基于行为金融理论,以我国投资者和管理层双向有限理性为背景,研究投资者关注对资产误定价的影响路径,结果表明,投资者关注度越高,股价越有可能被高估;投资者关注通过信息透明度的部分中介效应加剧了股价高估。进一步检验发现,相比管理层持股比例低的上市公司,这种中介作用仅存在于管理层持股比例较高的公司。
[Abstract]:The mispricing of assets in China's capital market seriously hinders the healthy development of the securities market. Exploring and analyzing the mechanism of asset mispricing is an important problem in the field of capital market research. Based on the bidirectional limited rationality of investors and management in China, the paper studies the influence of investors' attention on asset mispricing. The results show that the higher the investor's attention is, the more likely the stock price is overvalued. Investors pay more attention to the partial intermediary effect of information transparency, which only exists in the companies with higher management holding ratio, compared with the listed companies with low managerial shareholding ratio.
【作者单位】： 石河子大学经济与管理学院;石河子大学公司治理与管理创新研究中心;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于行为金融和信息不对称视角的资产误定价研究”(71562029) 新疆普通高等学校人文社会科学重点研究基地资助项目“分析师关注的公司治理效应研究”(XJEDU020116B01)、“资产误定价对投资效率的影响研究”(XJEDU020115C02)
【分类号】：F275;F832.51
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本文编号：1547911