过度自信、市场反馈与管理者最终决策——基于定向增发的实证研究

发布时间：2018-03-10 15:50

  本文选题：定向增发　切入点：市场反馈　出处：《财贸研究》2017年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以2006—2013年我国沪、深两市上市公司公布的定向增发公告为样本,从信号传递理论出发,基于双向信息流的角度,实证检验管理者对待增发公告市场反馈的态度,并利用行为金融学的理论,将管理者过度自信心理纳入研究范畴,考察管理者认知偏差对其最终决策与市场反馈之间关系的影响。研究表明:总体而言,上市公司管理者在进行定向增发最终决策时会以市场反馈为导向,但是管理者的过度自信心理将削弱其决策的市场反馈导向倾向。
[Abstract]:From 2006 to 2013, based on the theory of signal transmission and the perspective of two-way information flow, this paper empirically examines the feedback attitude of managers towards the market feedback of additional issuance announcements, which is published by listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2006 to 2013 as a sample, based on the theory of signal transmission and the perspective of two-way information flow. Based on the behavioral finance theory, managers' overconfidence was brought into the research category, and the influence of managers' cognitive bias on the relationship between their final decision and market feedback was investigated. The managers of listed companies will be guided by market feedback when they make the final decision of placement, but the overconfidence of managers will weaken the market feedback orientation of their decisions.
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;上海对外经贸大学会计学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究西部和边疆地区青年基金项目“重要性判断、公司治理与财务重述信息披露”(14XJC790001)
【分类号】：F272.2;F275;F832.51

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本文编号：1594020