制度环境、自由现金流与我国战略性新兴产业企业过度投资

发布时间：2018-05-13 18:07

  本文选题：政府干预 + 法治水平　； 参考：《现代财经(天津财经大学学报)》2016年11期

【摘要】：基于中国特殊的制度环境,以2011—2013年我国沪深两市上市的战略性新兴产业企业为样本,在测度自由现金流、过度投资的基础上检验了两者之间的关系,并研究了政府干预程度、法治水平以及金融发展程度对自由现金流用于过度投资的影响。研究结果表明,我国战略性新兴产业企业管理层普遍使用所控制的自由现金流进行过度投资;金融发展对自由现金流的过度投资具有显著的抑制作用,而政府干预程度减少、法治水平提高对自由现金流过度投资的抑制作用并不显著。
[Abstract]:Based on China's special institutional environment, this paper tests the relationship between Shanghai and Shenzhen stock markets based on the measurement of free cash flow and over-investment, taking the strategic emerging industrial enterprises listed in Shanghai and Shenzhen stock markets in 2011-2013 as samples. The influence of government intervention, the level of rule of law and the degree of financial development on the use of free cash flow for excessive investment is also studied. The results show that the managers of strategic emerging industries generally use the controlled free cash flow to overinvest, and the financial development has a significant inhibitory effect on the free cash flow overinvestment, while the degree of government intervention is reduced. The improvement of the level of rule of law has little effect on free cash flow overinvestment.
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(16BJY174) 教育部人文社科基金(14YJA630071)的资助
【分类号】：F275

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本文编号：1884249