资本扭曲与企业对外直接投资——以全要素生产率为中介的倒逼机制

发布时间：2018-07-03 21:48

本文选题：资本扭曲 + 对外直接投资　；参考：《财贸经济》2017年01期

【摘要】：中国企业的对外直接投资行为表现特殊。不完善的信贷市场和特定范围的政策支持带来了普遍的资本扭曲,在造成成本负担的同时,也迫使企业提升生产率,并在客观上产生了增强其对外直接投资能力及意愿的效果。围绕这种复杂的影响机制,本文以中国工业企业数据库与《境外投资企业(机构)名录》的匹配数据为基础,采用两种半参数方法测算全要素生产率,利用间接法构建资本扭曲测度指标,并在考虑稀有事件偏误等问题的基础上进行了实证分析。结果表明,企业生产率与资本扭曲分别会对企业的对外直接投资决策产生正向和负向的直接影响,但同时,资本扭曲会给企业带来更高的生产率要求,进而通过生产率的中介作用产生正向的间接影响,即出现与其阻碍效应相反的倒逼机制。上述结论表明,推动企业对外直接投资的关键仍在于提高生产率水平,其中优化资本环境与鼓励技术创新的政策更具有长期意义。
[Abstract]:The foreign direct investment behavior of Chinese enterprises is special. Imperfect credit market and specific policy support bring about universal capital distortion, which not only causes cost burden, but also forces enterprises to increase productivity, and objectively has the effect of enhancing their ability and willingness to invest abroad. Based on the matching data between the China Industrial Enterprise Database and the Directory of Foreign Investment Enterprises, this paper uses two semi-parametric methods to measure the total factor productivity (TFP). The indirect method is used to construct the index of capital distortion, and the empirical analysis is carried out on the basis of the consideration of rare event bias and so on. The results show that the productivity and the capital distortion have positive and negative effects on the OFDI decision, but at the same time, the capital distortion will bring higher productivity requirements. Through the intermediary of productivity, there is a positive indirect effect, that is, the reverse force mechanism which is opposite to its hindrance effect. The above conclusions show that the key to promote OFDI is to improve the productivity level, and the policy of optimizing the capital environment and encouraging technological innovation is of more long-term significance.
【作者单位】：中国人民大学商学院;
【基金】：中国人民大学科学研究基金项目“资本错配、企业异质性与对外直接投资:基于中国数据的实证分析”(15XNH089) 北京市(境)内外联合培养研究生项目国家公益专项“食源性病原微生物检测技术与风险预警研究及其应用示范”(201410049)的资助
【分类号】：F125;F279.2

【参考文献】

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【共引文献】

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