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中国非金融企业杠杆率、僵尸企业与宏观经济波动的动态关联研究

发布时间:2018-09-17 13:26
【摘要】:中国非金融企业杠杆率大幅上涨的同时滋生了僵尸企业问题,这可能导致宏观经济波动的系统性风险。通过2000-2015年中国经济波动的月度数据,对非金融企业杠杆率、僵尸企业与宏观经济波动的动态关联进行实证检验,结果发现:非金融企业杠杆率和宏观经济波动呈现较为明显的负相关关系,具有逆周期性;而当非金融企业杠杆率经历一个正标准差的冲击时,僵尸企业率在短期内会有所上升。在非金融企业"去杠杆"的过程中,应当让市场在资源配置中起决定性作用,政府同时发挥好固有作用,保持中性偏紧的货币政策,快速解决债务问题,协调好"去杠杆"与"稳增长"之间的平衡关系。
[Abstract]:This paper examines the dynamic relationship between leverage ratio of non-financial enterprises, zombie firms and macroeconomic fluctuations based on monthly data of China's economic fluctuations from 2000 to 2015, and finds that non-financial firms are not gold. The leverage ratio of financial firms is negatively correlated with the macroeconomic fluctuation, which is counter-cyclical. However, when the leverage ratio of non-financial firms experiences a positive standard deviation, the zombie rate will rise in the short term. At the same time, the government should play its inherent role, maintain a neutral and tight monetary policy, solve the debt problem quickly, and coordinate the balance between "deleveraging" and "steady growth".
【作者单位】: 中国社会科学院金融研究所;
【分类号】:F124.8;F275

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