管理者过度自信与企业非效率投资

发布时间：2018-10-25 11:51

【摘要】：在不考虑信息不对称和代理问题的"非理性管理者"模型框架下,选取中国上市企业近五年(2008—2012年)的样本,研究了不同企业属性下的管理者过度自信对企业投资决策和投资效率的差异性影响。结果表明,企业自由现金流充裕时,管理者过度自信与企业过度投资正相关。在过度投资方面,管理者过度自信对民营企业的影响更大;在投资不足方面,国有企业对自由现金流过高的依赖使得管理者过度自信对国有企业的影响更大。
[Abstract]:Under the framework of the "irrational manager" model, which does not consider information asymmetry and agency problems, the samples of Chinese listed enterprises in the past five years (2008-2012) are selected. The influence of overconfidence on investment decision and investment efficiency is studied. The results show that there is a positive correlation between overconfidence and overinvestment when free cash flow is abundant. In terms of overinvestment, managers overconfidence has a greater impact on private enterprises; in the underinvestment, state-owned enterprises rely on excessive free cash flow to make managers overconfidence has greater impact on state-owned enterprises.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重大项目“长江经济带产业绿色发展战略与政策体系研究”(15ZDA020)研究成果
【分类号】：F272.91;F275

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