社会责任信息披露、财务信息质量与投资效率——基于“强制披露时代”中国上市公司的证据

发布时间：2019-05-18 00:50

【摘要】：2009年,中国资本市场开始执行强制导向的社会责任信息披露新规定。本文基于新规定执行后2010年至2013年上市公司数据,对社会责任信息披露与公司投资效率的关系进行分析,发现披露社会责任的公司投资效率更高,尤其是在过度投资情境下。进一步,本文发现在公司财务信息质量较差的公司中,社会责任信息披露对投资效率的提升效应更为显著。以上实证结果表明,中国强制导向下进行的社会责任披露信息对于缓解信息不对称,提升投资效率具有积极作用,尤其是在传统财务信息无法满足市场需求时,此类非财务信息的补充作用尤为重要。
[Abstract]:In 2009, China's capital market began to implement the mandatory new regulations on social responsibility information disclosure. Based on the data of listed companies from 2010 to 2013 after the implementation of the new regulations, this paper analyzes the relationship between the disclosure of social responsibility information and the efficiency of corporate investment, and finds that the disclosure of social responsibility is more efficient, especially in the context of overinvestment. Furthermore, this paper finds that the disclosure of social responsibility information has a more significant effect on the efficiency of investment in the companies with poor quality of financial information. The above empirical results show that the social responsibility disclosure information under the compulsory guidance of China plays a positive role in alleviating the information asymmetry and improving the investment efficiency, especially when the traditional financial information can not meet the market demand. The complementary role of such non-financial information is particularly important.
【作者单位】： 南京大学商学院;南京银行股份有限公司博士后工作站;南京理工大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71172104;71472088) 南京理工大学自主科研项目(30920140132040) 江苏省研究生创新工程项目(CXZZ13_0227)
【分类号】：F275

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本文编号：2479533