基于VAR的中小上市公司财务风险评价研究

发布时间：2019-11-02 13:44

【摘要】：2004年深圳证券交易所设立了中小企业板。随着中小企业板的上市,中小企业在一定程度上能更容易获得生产经营所需资金。中小企业在享受上市带来融资便利的同时也面临着巨大的财务风险。相对于大中型企业,中小企业的抵御风险的能力较差,信贷风险较高,发生财务风险的可能性也较高。因此,如何评价财务风险对于中小上市公司的健康发展就显得非常重要。本文以中小企业板的上市公司为研究对象,引入风险价值VAR,构建了基于VAR的中小上市公司财务风险评价模型,为中小上市公司有效预测公司财务状况提供了指导性作用。本文首先对中小上市公司财务风险评价基本理论进行概述。然后,采用聚类分析方法筛选中小上市公司财务风险评价模型所需指标。其次,收集中小企业板上市公司近两年内的每日股票收盘价,并采用蒙特卡洛模拟法计算通过正态分布检验的中小上市公司VAR值。最后,将通过正态分布检验的公司作为实证分析样本,收集2013—2014年各个公司的财务指标数据,采用因子分析法计算各公司的综合得分,并选用Logistic回归模型对融入和未融入VAR的中小上市公司财务风险评价模型进行对比验证,最后验证了融入VAR的中小上市公司财务风险评价模型的有效性。
【图文】：

图 3.1 偿债能力聚类分析树状图Fig3.1 Solvency clustering tree根据图 3.1 的聚类分析结果，我们可以将偿债能力分为两类，其中一类为 X1、X2，另一类为 X3、X4。表 3.2 偿债能力相关性分析表

图 3.2 营运能力聚类分析树状图Fig3.2 Operating capacity clustering tree根据图 3.2 的聚类分析结果，，我们可以将营运能力分为三类，其中一类为 X5，一类为 X6，另一类为 X7、X8。表 3.3 营运能力相关性分析表
【学位授予单位】：沈阳理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F276.3

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本文编号：2554525