公司战略保守还是激进：高管变更的影响研究

发布时间：2020-04-01 14:58

【摘要】：公司的董事长和总经理作为核心高管,是公司经营行为和战略决策的最终负责人,他们的变更必然会在一定程度上影响公司未来的发展规划和战略选择。现有文献通常仅考虑某一特定职位高管变更的经济后果,然而现实发生的高管变更事件中,却经常存在多位核心高管同时变更的情况。与个体变更相比,多位高管的同时变更很可能给公司的经营行为和战略决策产生更为强烈的冲击。基于此,本文试图从公司的战略选择视角实证考察核心高管的同时变更相比个体变更可能给目标公司带来的差异化经济影响。本文利用中国A股上市公司2008-2016年发生核心高管(特指董事长和总经理)变更的1,803个公司-年度观察样本数据,利用手工搜集整理的高管变更数据进行了系统的实证分析并发现:(1)与核心高管个体变更相比,董事长与总经理两位核心高管的同时变更会对公司战略的激进程度产生显著的正向影响,意味着核心高管同时变更有利于目标公司在新的高管领导下实施更加激进的战略决策;(2)核心高管同时变更对公司战略激进度的正向影响关系在不存在非核心高管变更的情况下更为显著;(3)核心高管同时变更与公司战略激进程度的正向影响关系在民营上市公司和业绩平稳或上升的公司中表现得更为明显。在经过主要变量度量方法、计量估计方法、样本筛选过程等问题进行稳健性测试后,上述研究结论仍然稳健成立。本文的研究结论具有一定的理论贡献和实践启示。理论上,本文的研究既从多位核心高管同时变更的独特视角丰富了高管变更的相关研究文献,也扩展了公司战略选择影响因素的研究文献;实践上,本文的研究结论对于公司制定有效的高管变更决策以及如何推动公司的战略创新与变革都具有重要的启示意义。
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271

【参考文献】

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本文编号：2610606