创新活动、投资者选择与融资顺序研究

发布时间：2020-06-29 20:40

【摘要】：高科技员工往往具备较高的创业素质,其离职创业行为成为研究的重点。公司的竞争优势往往建立于这些优质的人力资本之上,但是这些掌握高端技能和拥有丰富工作经验的人才可能离职创业。作为潜在的创业者,他们需要一定规模的资金来从事创新机会的开发活动。而创业者本身难以提供充足的资金,因此往往需要获得外部的资金支持。现有两位不同的投资者:独立风险投资和现有公司。两位投资者都可能对新机会感兴趣,并展开对员工的争夺。当员工从事既有公司的指定工作时,偶然发现一项与工作内容无关的创新机会。创新的商业化需要经过两个阶段:探索阶段和开发阶段。此时,持有创新机会的员工何时创新,如果选择创业来开发创新机会,如何选择投资者?通过构建动态博弈模型,从投资者选择的视角,研究多任务激励、投资者异质性以及产权保护对高科技员工的创业决策以及创业阶段的投资者选择的影响。研究发现,其他条件不变的情况下,产权保护程度越高,创新更容易实现;当产权保护很强,如果员工决定从事创新活动,即使既有公司探索阶段的成本更低,探索阶段一定选择VC投资,开发阶段则选择具有效率成本的投资者;当产权保护很弱时,创新的实施条件是两位投资者要求在开发阶段的成本较对方有足够的优势。特别是潜在开发阶段投资者是公司时,要求的成本优势将更高。此时员工从事创新的过程不会出现更换投资者的现象;均衡结果不一定是最优的。员工从事指定工作创造的价值高于创新的均衡收益是创新实施的必要不充分条件;来自VC的潜在员工争夺将提高员工的价值。均衡时没有出现员工先选择既有公司,再选择VC投资的融资顺序。本文的贡献如下:(1)从投资者选择的视角,研究多任务激励、投资者异质性以及产权保护对上述过程的均衡产生的影响;(2)从创业不同阶段融资的角度解释了风险投资的退出机制。在IPO被学者广泛关注的背景下,研究VC在风险企业早期阶段何时采取股权转卖退出方式是较有新意的;(3)本文运用博弈模型方法研究多任务情景中既有企业员工创业资源获取问题。此外,在当前关于创业领域的研究中,运用此方法研究的较少。通过博弈模型方法研究创业领域的问题丰富了已有研究的理论方法。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F279.2;F272.92
【图文】：

时期２代表员工接受投资者开发阶段投资后，从事丌发阶段到获得创新市场收益的过逡逑程，并在时期２期末获得该创新机会的收益。所钉收益／ｌ：ｌｌ、丨期２沏水实现，个考虑贴现因逡逑素。行动时序如图３－１所示。逡逑３．邋２．２各参与方行动顺序逡逑在时期０，如果员：丨：从事指定工作没有发现创业机会，则继续从讲公指派的仟务，逡逑

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;六招精选理财银行[J];安徽水利财会;2012年01期

2 袁岳;;创业者选择投资者[J];纺织服装周刊;2013年33期

3 汤克琴;;理财:没有最赚的只有最对的[J];金融博览;2008年06期

4 左笑;如何投资开放式基金[J];沪港经济;2003年02期

5 ;投资纯债基金须五“看”[J];安徽水利财会;2013年02期

6 胡晓薇;;信息、不确定性与投资者选择行为研究[J];求索;2006年11期

7 吴s

本文编号：2734332