内控缺陷披露对债务资本成本的影响研究

发布时间：2020-09-09 11:00

　　 上市公司财务舞弊行为对资本市场造成了巨大冲击,投资者和市场监管者也开始重视企业的内部控制。我国对内控体系的构建着手较晚,但随着基本规范的制定以及相关配套指引的发布,我国内控制度建设开始步入正轨。2012年,我国要求主板上市公司披露内控信息,内控缺陷信息的披露作为内控运行有效性重要评价指标,得到了越来越多债权人等利益相关者的关注。本文在相关理论支持下,以内控信息强制披露后的年度为样本区间实证分析内控缺陷披露对于债务融资成本的影响。首先,本文对相关内控缺陷以及债务资本成本的文献进行梳理,发现多从判断以及分类标准角度、影响要素角度、作用效果角度进行分析,并且内控缺陷披露的影响以一般、重要和重大缺陷进行区分,或按照内控要素将分类细化,对其他划分标准涉及较少,而且大多没有考虑到信息传递的滞后性。本文以我国内控信息强制披露后的年度为样本区间,研究当年内控缺陷披露对下年债务资本成本的影响;进一步将样本按照不同股权性质和所在地区金融市场化程度进行区分,分别研究不同分组下两者之间的相关程度;由于内控缺陷类型的划分并没有形成统一标准,本文以国内外文献为依托,将内控缺陷划分为会计层面内控缺陷和公司层面内控缺陷,实证分析不同类型内控缺陷对债务资本成本的影响程度。其次,本文在委托代理理论、信息不对称理论以及信号传递理论基础上提出本文的四个假设,根据假设构建实证分析的三个模型,并以2013-2015年主板上市公司为样本,分别对以上四个假设进行验证。通过对各变量的描述性统计、相关性分析以及回归分析,最终得出以下四个结论:(1)企业披露内控缺陷会导致债务资本成本的上升,说明内控缺陷披露后,债权人为避免企业经营效率、资产安全、信息可靠等带来的风险,会要求更高的报酬率。(2)如果非国有企业披露了内控缺陷,相比于国有企业,会对债务资本成本产生更大影响。(3)如果企业所在地区金融市场化程度较低,相比所在地区金融市场化程度较高的企业,内控缺陷披露对债务资本成本的影响程度更大。(4)如果企业披露了公司层面内控缺陷,相比于会计层面内控缺陷,会对债务资本成本产生更大影响。最后,根据研究问题和实证研究结果,从上市公司和监管者角度为内控制度的完善提出一些建议。本文的研究必然具有一定的局限性和不足之处,仅希望对其他学者的探讨有一定启示作用。
【学位单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275

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本文编号：2814890