双重股权结构对盈余信息质量的影响研究

发布时间：2017-04-05 06:08

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【摘要】：伴随着百度、京东等经营互联网业务类公司以双重股权结构身份相继赴美上市现象的发生,引发了国内是否应当允许上市公司采用双重股权结构的讨论。众所周知,目前在国外盛行的双重股权结构虽然偏离了我国的一股一票的原则,但是这一特殊的股权结构在国外的资本市场上却得到了普遍的认可。这一结构有利有弊,利在它可以平衡直接的所有权结构下经营管理者们对控制权诉求和企图通过上市来丰满资金来壮大企业和自身两者相互之间的矛盾,弊端却是双重股权结构下通常会出现其控制权和现金流量权分离的现象,这一现象就有可能会造成控制权股东与外部股东之间严重的代理问题,随之而来的盈余管理问题的出现。因此,本文将通过实证研究来对双重股权结构与盈余管理之间的关系进行具体分析,以期能够为今后我国国内可能会出现的双重股权结构公司提供一些参考。本文以国内多家在国外通过双重股权结构成功上市的公司在2012-2015年相关的财务数据为研究样本,采取定性与定量分析相结合的方法,即进行了相应的理论分析和实证检验,具体研究了双重股权结构下控制权和现金流权分离的现象对上市公司发生盈余管理行为的影响。首先,本文通过运用文献分析法对国内外学者的相关研究结果进行了总结归纳,了解目前双重股权结构和盈余管理行为相关已有的研究动向,并根据已有的学术研究结果中的不完善来归纳总结了本文应采用的研究方法,相对应地提供具体的研究理论框架。其次,在通过运用描述性统计分析和多元线性回归分析来对样本数据进行细致分析,得出双重股权结构与盈余管理之间存在的关系。因此,本文通过相关研究分析,得出了以下几点结论：其一,双重股权结构下的上市公司,随着管理层投票权比例越高,公司盈余管理程度也会随之上升,也就是说管理层投票权比例与公司的盈余管理程度成正比。其二,随着机构投资者投票权比例上升,公司盈余管理程度就会下降,两者之间成反比的关系。其三,管理层投票权比例与现金流权比例差额越大,越能加剧上市公司的盈余管理程度。总的来说,本文的研究结果表明了在双重股权结构下,企业盈余管理现象是显著发生的。
【关键词】：双重股权 盈余管理 控制权 现金流权
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究问题12-13
• 1.3 研究意义13-14
• 1.3.1 理论意义13
• 1.3.2 实际意义13-14
• 1.4 研究方法和可能的创新点14
• 1.5 研究框架14-16
• 第2章 国内外文献综述16-23
• 2.1 国内外盈余管理研究的文献16-18
• 2.1.1 国外关于盈余管理的研究现状16-17
• 2.1.2 国内关于盈余管理的研究现状17-18
• 2.2 国内外关于股权结构与盈余管理关系的相关文献18-21
• 2.2.1 国外股权结构和盈余管理关系的文献综述18-19
• 2.2.2 国内关于股权结构和盈余管理关系的文献综述19-21
• 2.3 国内外关于双重股权与盈余管理关系的文献21-22
• 2.4 文献评述22-23
• 第3章 相关理论概述23-36
• 3.1 盈余管理23-30
• 3.1.1 盈余管理概念23-25
• 3.1.2 盈余管理动机25-28
• 3.1.3 盈余管理测度28-30
• 3.2 双重股权结构30-32
• 3.2.1 双重股权结构的概念30-31
• 3.2.2 双重股权结构的特征31-32
• 3.3 委托代理理论32-34
• 3.4 信息不对称理论34
• 3.5 利益相关者理论34-35
• 3.6 机会主义理论35
• 3.7 小结35-36
• 第4章 研究设计36-43
• 4.1 基本研究假设36-38
• 4.1.1 投票权集中度与盈余管理相关程度的假设36
• 4.1.2 管理层股东现金流权比例与盈余管理程度的假设36-37
• 4.1.3 管理层股东投票权比例和现金流权比例差额与盈余管理程度的假设37
• 4.1.4 机构投资者控制权与盈余管理程度的假设37-38
• 4.2 变量选择以及模型建立38-40
• 4.2.1 被解释变量38
• 4.2.2 解释变量38-39
• 4.2.3 控制变量39-40
• 4.3 模型建立40-41
• 4.4 样本选择和数据来源41-43
• 第5章 双重股权结构与盈余管理程度的实证分析43-50
• 5.1 样本盈余管理程度测定和描述性统计43-45
• 5.2 管理层投票权比例与盈余管理关系检验45-46
• 5.3 管理层现金流权比例与盈余管理关系检验46-47
• 5.4 管理层投票权比例和现金流权比例差额与盈余管理关系检验47-48
• 5.5 机构投资者投票权比例与盈余管理关系检验48-50
• 第6章 政策建议50-53
• 6.1 健全上市公司的内部管理机制50-51
• 6.2 完善公司外部监管环境51-53
• 结论53-54
• 致谢54-55
• 参考文献55-59

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本文编号：286590